大华期货：CBOT玉米继续弱势整理

　　分析师： 刘福川

　　一.基本面相关信息：

　　1. 布宜诺斯艾利斯2月4日消息：阿根廷农业部周五(2日)发布的作物周报显示，2006/07年度玉米作物长势参差不齐，其中康多巴以及圣塔非的作物长势良好，但是在布宜诺斯艾利斯以及拉潘巴的南部，降雨匮乏已经对作物构成不利影响。阿根廷农业部称，2006/07年度阿根廷玉米播种面积达到350万公顷，这要高于近期预估的345万吨，比2005/06年度的318万公顷提高10个百分点。阿根廷农业部预计新季玉米产量达到2100万吨，而罗萨里奥交易所的预测值为1800万吨。美国农业部预测2006/07年度阿根廷玉米产量达到1900万吨，和上月预估值持平。阿根廷农业部的数据显示，2005/06年度玉米产量为1450万吨，比2005年的创纪录产量2050万吨降低了29.3%。

　　2. 圣保罗消息：巴西独立分析机构AgRural公司的分析师称，随着玉米价格创下10年新高，巴西马托格洛索的双季玉米产量可能达到创纪录水平。AgRural分析师费尔南多.穆拉罗表示，双季玉米产量可能达到1300万吨。巴西2006/07年度的玉米总产量预计达到4560万吨，比2006年提高12%。

　　3. 芝加哥2月2日消息：据美国农业通讯机构ProFarmer本周五发布的一份调查报告，预计美国2007年玉米面积将较去年增加1090-1180万英亩、大豆面积下降860-940万英亩。2006年，美国大豆、玉米播种面积分别为7550、7830万英亩。由于预期乙醇行业持续扩张，此前多数交易商计美国2007年玉米面积将增加600-800万英亩，而ProFarmer此次的预测面积增幅显然要高于这个区间。受新豆面积预测大幅削减支撑，周五CBOT大豆走出突破上扬行情，期价刷新合约高点。

　　二.市场评述：

　　2007年02月05日CBOT玉米主力3月合约收盘价和2日相同，报收于402.0美分, 交投区间介于404.4-397.6美分。CBOT玉米高开之后小幅走低，继续弱势整理。

　　02月05日连玉米主力0709合约高开低走。开盘价1726元/吨，最终在1714元/吨报收，上涨4元/吨，交投区间介于1727～1713元。05日成交量较02日有所减少，整日成交219524手。持仓量增加11244手达到834216手。

　　连玉米主力0709合约于2007年1月16日大幅高开创出新高1795元之后大幅回落。近期，连玉米处于回落之后的弱势整理之中。上周，在受到连玉米上涨的长期上升趋势线支撑，出现重心小幅上移，但并没有表现出太强的势头，但从目前连玉米的形态来看，连玉米依然处于上升趋势之中，前期的回落并没有对形态造成过大的影响，笔者认为，目前的上涨趋势还没有结束，多空双方的对垒都还没有认输，但前期的上涨，让多头更占优势。如果连玉米再次出现较大幅度的增仓，可能将会继续使得连玉米进一步上涨。

　　三.操作建议：

　　昨日CBOT玉米继续弱势整理，并没有给脸玉米带来更多的指引作用。但从形态上来说，目前，连玉米的上涨行情还并没有完结，如果拥有多头头寸的投资者可以考虑继续持有头寸，没有头寸的投资者不要轻易抛空，继续观望，激进的投资者可以考虑少量建立多头头寸。投资者应该密切关注近期的持仓量变化。连玉米的回落应该关注1700整数关口和1656的低点的支撑。已经建立多头头寸的投资者可以考虑1694为止损继续持有。