银建期货：郑棉期价高开低走 后市上涨压力明显

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日郑棉高开低走，705合约以13980跳空高开，盘中小幅回落，低收于13940，成交依然清淡，日成交仅为2392手，日减仓182手。现货方面，中国棉花价格指数继续小幅上扬，328级指数上涨3点至12998；229级指数上涨1点至13528。

　　近期国内棉价的小幅上扬，主要是由于印度棉价格的上涨所致，并不是我们一直期望的中国需求的启动。印度棉价格的上涨对国内棉价的推动作用有限，不足以使国内棉价走出一轮像样的反弹行情。从目前的情况看，中国需求丝毫没有启动的迹象，春节前的补库行为很可能不会出现，在没有需求的支撑下，期价自然难以反弹。从昨日盘面的状况也能看出这一点，705合约在14000附近的阻力明显。根据我们的测算，705合约会在13820附近受到较强的支撑，因此，震荡筑底仍是近期棉价走势的主题。

　　尽管后期国内棉花市场上的利多因素较多，但国家配额政策同样会对国内棉价形成较大的影响，政策的不确定性增加了棉价后期方向的不确定性。鉴于此，操作上仍然建议投资者保持观望。

　　 银建期货 杨 楠