银建期货：糖价仍处反弹格局 注意观察重要阻力

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲美糖仍处弱势，糖价继续承压

　　本周一，NYBOT11号原糖3月合约小幅下跌，收盘于10.45美分，较前日收盘下跌5点。

　　维持前日观点：美糖3月合约最终还是以弱势报收，也使前期美糖向下的技术破位得到了初步的印证；另一方面，天气因素一直未起波澜，印度、泰国的气温保持正常，短期食糖进口需求的转好还不能支撑全球食糖丰产的压力。虽然后期食糖基本面仍有出现潜在利多因素的可能，但在其出现之前，全球糖价将承受巨大的压力。

　　▲现货报价小幅上涨，成交总体清淡

　　2月5日，产区广西南宁站台价3600元至3610元，上调10元左右，成交清淡；柳州站台价3600元至3610元，与昨日基本持平，成交清淡；湛江仓库价3580元至3600元，报价不变，销量一般；昆明仓库价3500元，较昨日最低价上调20元左右，暂无成交；凤糖集团站台价3600元至3610元，与昨日持平，成交清淡；南华集团站台价3620元，较上周五上调20元。

　　▲反弹未有结束迹象，关注重要阻力

　　昨日郑糖期价较预想偏强，笔者认为市场对未来食糖消费量的良好预期是期价继续反弹走势的内在原因，尤其在农产品板块整体走强的背景之下。另一方面，虽然玉米价格的再次上扬将对后期糖价的企稳、提振提供一定的支撑（淀粉糖价格的提高将削弱其对食糖消费的替代作用），但在食糖消费量没有明显放大之前（市场对消费增加的预期没有实现），这一利多因素可能会延缓糖价下跌步伐，但还不足以改变糖价整体的下跌格局。

　　从盘面来看（SR705），期价的反弹格局仍未有结束迹象，3800区域的阻力将有可能受到挑战，我们可以重点关注此线阻力的有效性。如果期价在本周突破此线，则糖价的反弹空间有望进一步拓展；反之，如果反弹开始趋弱，将会出现不错的抛空机会。

　　▲维持短多、中空策略

　　操作上（SR705），在反弹没有出现趋弱迹象之前，暂不建议进行抛空操作，稳健的投资者还需继续等待中线建空的时机；对于激进的投资者，可在反弹继续的背景下，以3680为止损逢低短多。

　　银建期货研发中心：闫淦智