南都期货：伦铜趋势向下 沪铜依然抗跌

　　文华财经（编辑 纪方）--上周五LME市场铜价暴跌了270美元，三个月期铜场内收报5330美元，元月份的振荡区间低点5430美元被轻易击穿；交易员表示因一篇报导称一家对冲基金遭遇严重亏损,引发基金抛压，华尔街日报报导指称,对冲基金Red Kite在2006年获得丰厚获利后,今年头几天就亏损了约20%,目前正试图缓和投资者抽离资金的势头。受铜价大跌影响，期铝价格也出现回落，三个月期铝场内收报2720美元，较前一交易日收低33美元。

　　伦铜破位下跌给国内市场带来巨大压力，但是今日沪铜并未封在跌停，并且今日铜持仓再次增加了9000手，说明国内市场仍然存在较大分歧，沪铜主力704报收50040，比上一交易日结算价仍然收低2060元。沪铝则是低开反弹，尾市涨幅稍大，主力704合约收报19550元，较前一交易日结算价收高30元。上海金属网今日现货报价，铜53000-53300，跌1550元；铝20150-20200，持平。铜现货升水600-升水750元，铝现货升水130-升水180元，和上周不同，今日铝升水有所回落而铜升水略有增长。

　　经济数据方面，根据美国劳工部(LaborDepartment)周五最新公布的数据，美国1月非农就仍人数增加11.1万，之前经济学家的预期中值为增加14.9万。同时，12月非农就业人数向上修正至20.6万，初值为16.7万；11月非农就业人数向上修正至19.6万，初值为15.4万。数据显示，美国1月非农就业人数继续稳步增长，失业率小幅升高而薪资增长放缓，暗示美国经济稳定增长，通胀处于较低水平。

　　市场消息方面，必和必拓公司(BH P Billiton Ltd.)旗下智利赛罗科罗拉多(Cerro Colorado)铜矿工会下属员工4日收到公司提出的最新合同方案，并举行投票接受该方案，取消预定于7日举行的罢工。工会发言人加拉茨(Jose Galaz)4日晚对道琼斯通讯社称工会仍在等待一名晚班工人5日上午进行投票，不过已经有50%以上的投票者投票赞成新合同方案。

　　库存增长、伦铜现货贴水的价差结构，以及来自基金空头的巨大抛压，使得铜价仍然惯性向下，随着元月份低点5430美元被击穿，新一轮下跌正在运行当中。不过从基本面情况来看，经济正在向好的方面发展，而国内的消费需求仍然较好，国内低库存现货升水的价差结构决定了国内市场仍然将强于LME市场。LME市场虽然趋势仍然向下，但在持有巨额浮亏基金多头被迫砍仓之后，空头回补的力量也将是巨大的。国内电解铝消费需求良好，低库存及现货升水的价差结构对期货价格构成支持，但是目前金属市场整体疲弱，特别是铜价大幅下跌对于铝价有较大影响；另一方面，LME的库存增长较快，伦铝在12月及1月带有挤仓性质的上涨都没能形成有效突破，2850-2870美元成为天堑。在缺乏实质利多题材支持的情况下，期铝仍将延续振荡行情。

　　（南都期货 曾超）