2月1日金属解盘：陷于窄幅区间波动

　　昨日商品市场普遍上涨，铜市震荡回升，期价上涨75美元收于5740美元，成交量保持温和，持仓减少2千余手，库存增加1400吨，现货贴水略收窄至38美元。伦铝走势更为稳定，期价稳步反弹至2727美元，成交和持仓都变化不大，库存增加了3500吨，现货升水维持在92美元。昨日美联储会议决定维持5.25的基准利率不变，会后声明称核心通胀压力减轻，近期数据显示经济增长有所加强，房市出现趋稳迹象，市场解读为近几个月联储都不会加息，美元因此大跌，受此影响原油和黄金市场大涨，并对基金属带来乐观气氛。另美国四季度GDP增长达到3.5%，大大高于三季度水平，令经济减弱的预期转变。消息面，周二BHP在智利的一个年产11.5的万吨的铜矿已经投票拒绝了薪资协议，市场预期将会罢工，因此对铜价也带来利好。目前从基本面来说出现了好转的迹象，经济数据的回暖为铜市消费增长提供了更多的支持，但库存所显示的即期供应过剩并未改变，中国方面在春节前采购谨慎也不利于价格的上涨。基本面的矛盾令价格近期陷于无方向的窄幅震荡之中，进一步的发展还需要从库存方向得到实质性的支持。技术上看，铜价还未扭转中期下跌形态，目前处于区间波动中，短线方向不明。沪铜完全失去方向，今日价格虽随伦铜小幅上涨，但成交萎缩，持仓量继续下降，现货升水下降到600元，说明国内节前消费的平淡下追高意愿不足，价格缺乏持续反弹的力度。图形上看，沪铜波动区间收敛较为明显，期价在回升过程中也反复以阴线报收，期价属于被动跟涨，形成中继形态的可能性偏大。操作上，伦铜仍以区间波动对待，价格在5940以下中线空头思路保持不变，中空继续持有。伦铝处于结构性挤仓和现货放缓的矛盾之中，库存保持增加可能令挤仓的力度减轻。由于中铝氧化铝报价由2400元大幅提价至3600元，提价幅度超过市场预期，另现货供应略有紧张，导致沪铝现货价格上涨，今日现货价格成交达到2万以上，受此影响期价高开后温和上涨，持仓也继续小幅增加。笔者认为目前电铝生产利润巨大，氧化铝涨价空间不大，对电铝价格只有短线刺激，没有实质性利多，后市价格还将从现货消费中寻求指引。总体来说，矛盾中的铝价还将维持区间震荡，沪铝反弹高度将受到现货的压制，19000-19600的区间内高抛低吸，不追涨杀跌。

　　(邓宏)