1月31日金属解盘：维持低点 震荡继续

　　昨日铜铝反弹，伦铜库存大减3千余吨，期价在盘中探至5470的低点后反弹，收于5665美元，成交量减少，持仓小增。昨日的亚洲库存大减，而欧洲库存增加的势头仍然很强，注销仓单减少到8千余吨，这令近期库存继续大减的可能性降低，现货贴水仍然维持在40美元之上的高水平。后市库存能为价格提供的支撑可能有限。伦铝盘中窄幅波动，最终小涨11美元收于2705美元，成交量减少到11万手，库存增加近4千吨，现货升水减少到90美元。昨日公布的美国1月消费者信心指数大增至两年来的高点，由于油价下跌和劳动力市场稳定，而传言BHP旗下一个年产11.5的铜矿已拒绝了新的薪资协议，可能罢工的消息以及昨日库存的减少给市场直接的动力。在中国乐观的06年经济和铜消费数据支撑下市场出现一定的逢低买盘，一方面铜价下跌刺激中国消费买盘的释放，加上市场炒作中国铜消费在春节后大幅增长的预期，铜价下跌艰难，另一方面库存增加所显示的即期消费并未有明显好转，期价陷入两难之中，后市的发展还等待库存的指引。沪铜在无法把握外盘方向的情况下维持窄幅震荡，成交萎缩，只有少量的移仓交易，今日现货升水缩小到700，随着进口铜的陆续到货，现货升水可能还会继续缩小，对期价的拉动作用减少，在形势不明朗的情况下国内消费形势平静中略显疲软，春节前可能看不到明显的增长。技术上看，中期均线的向下压力指示中期下跌过程还没有结束，近期铜价在5500-5940的区间震荡，昨日期价触及低点5470,可能又会有所反弹，短线方向不明。操作上中空继续。伦铝处在结构性矛盾和现货消费略显疲软的矛盾之中，远月仍然有大量的高位看涨期权，加上库存的过分集中，市场的挤仓压力还没有完全释放，但现货升水开始出现松动，期价存在回调要求，其维持2550-2850区间震荡的格局还会维持，目前期价处在区间中轨处，还有下跌的空间。沪铝现货一直在缓慢下跌，压制了期价的区间高度，但今日现货价格有所回升，对当月的升水也略有扩大，受此影响，期价在下午有所走强，终盘以红盘报收，但今日成交量较小，总持仓也在减少，反弹的力度也不大，总体来说其在较窄的区间内窄幅波动的格局不变。从操作角度看，近期铝市窄幅震荡，短线方向不明，缺乏好的操作机会，可依托区间上下沿少量高抛低吸，不可不追涨杀跌。

　　(邓宏)