北方期货：铜市短期均衡 跌势未有改变

　　文华财经（编辑 李欣）--LME铜价位于5500-5800美元区间震荡，并持续增仓，新增头寸的平均成本大致集中在5650美元左右。因此，就目前的价格状态，多空双方仍处于僵持的状态。LME位于欧洲交割库铜库存持续增长，与亚洲地区库存下降形成鲜明对照，或许市场中的参与资金群体也有相似的地区分别。从COMEX市场铜持仓结构可以看得出，西方商品投资基金对铜市已经非常看空，结合欧美地区铜库存回流，应该可以认定目前的空头主力当以西方国家的商品对冲基金为主。在LME现货铜处于贴水的结构下，而且铜价运行正处于多数均线系统下方，因而阵地优势掌握在空方手中，但多方积极的买盘也阻击着价格下行。在铜价30日均线逐步降至5900美元附近，铜价的反弹空间也将受到较大制约，反弹压力将日渐增加。预计铜价仍有下行空间。

　　LME操作建议，适量持空期铜。

　　跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ? 54900 53160 52470 52180

　　LME$ 5631 5647 5651 5654.5

　　比值 9.750 9.414 9.285 9.228

　　前值 9.557 9.392 9.282 9.218

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　国内操作建议 适量持空期铜。（杨文虎）