新纪元期货：连大豆价格将进入回调休整阶段

　　周二国内连豆期货主力合约9月总体维持在3060-3068这一狭窄区间内维持横盘运行，成交量仅达到4万余手。这样的盘面表现，充分说明了多空两方阵营都是十分谨慎，并不愿意加大持仓头寸。从目前来看，行情到底是继续上涨还是震荡下行仍旧需要看目前基本面多空力量之间的较量，是多方力量能够占上风还是空方力量能够占上风。

　　首先我们来研究下利多一面，作为农产品大豆利多主要是自身需求的改善和玉米方面利多间接对大豆构成的支撑。从总体来看，美国大豆出口需求呈现快速增长，本市场年度截止1月26日，美国大豆出口检验量累计为6.1亿蒲式耳，高于去年同期的4.9亿蒲式耳增长1.2亿蒲式耳，增幅达到24.5%。 美国国内压榨量为17.8亿蒲式耳，高于去年的17.39亿蒲式耳，增加0.41亿蒲式耳，尽管增长幅度很低但是依旧是呈现增长的势头。阿根廷的压榨需求呈现领先水平。根据油世界称阿根廷9至12月的大豆压榨和出口总量由去年同期的1105万吨增至1274万吨。国内大豆需求呈现出增加，根据海关统计数据显示，我国2006年大豆进口总量同比增长6.3%至2827万吨。可见今年全球的大豆需求都在增加，与2005年大豆需求受

禽流感影响有了彻底的改变，这对全球大豆来讲无疑是个利多的支撑。在大豆自身需求好转的情况下，玉米因工业需求强劲导致其价格暴涨，迅速另市场对下一年播种面积作出新的预期即玉米播种面积增加而大豆的面积减少，从而造成市场投资者作出大豆预期产量下降供应紧张判断，而纷纷买进大豆推动大豆上涨。

　　作为利空一面，依旧是美国的高库存和南美大豆作物生长状况良好。由于美国的高库存已经是尽人皆知故对行情并没有多大压力威胁，最为关键的是南美大豆生长状况良好，对盘面构成压力具有一定的攻击性。从南美方面来看，当前市场面临大豆长势良好的压力，后期还面临集中上市的季节性压力，因此投资者对此不能掉以轻心。除此以外利空还有由于市场疯狂炒作玉米工业需求，导致玉米价格暴涨，进而养殖业的饲料成本增加，养殖业为了追求更高利润，被迫放弃部分玉米使用量。作为国内来讲，我国的玉米消费有70%的是作为饲料粮，可见在玉米价格上涨过快后，养殖行业无法通过上下游产业链来迅速传递消化，其需求自然会出现回落，因此价格也会出现调整，以留出时间让养殖行业消化成本增加。

　　综合考虑上述多空两个方面，由于利多方面的因素已经在盘面上得到反映，特别是玉米对大豆带来的利多，已经超过市场的预期而有望回调，以便再度积累进一步上攻的能量，同时南美大豆即将迎来收获和上市压力，也同样会压制大豆行情出现回落。因此短期内大豆回落将是主要基调。

　　车勇