永安期货：内外铜继续震荡 市场方向仍不明朗

　　文华财经（编辑 王亚男）--受伦铜减少刺激，周二伦铜探低回升，小幅反弹。价格上涨77.5美元至5665美元，成交有所缩量。当日库存减少3275吨，其中美国减少50吨，欧洲增加2275吨，而亚洲减少5500吨。现货贴水略有缩小，但仍维持在较低的水准。

　　麦格理报告指出，美国地质调查局（USGS）指标显示美国金属需求增速放缓。近几个月来，需求指标仍然相对疲弱，价格指标相对平缓。USGS初级金属的领先指标，以及铜的指标在近几个月大幅下跌，该指标在2006年中达到顶峰。这些指标持续指出美国金属需求放缓，这和最近其它的需求指标相一致（如北美铝订单数据）。然而，初级金属指标在12月温和上升，USGS表示，虽然美国金属需求和其他一些主要的经济体的金属需求在短期内可能放缓，但在几个月之内需求可能就会再现增长，来响应强劲的制造业活动。由于经济循环领先指标的成分（比如说ECRI十八国长期领先指标）仍然相对稳定，USGS估计2006年中开始，美国有色金属产品库存明显增长，是指标疲弱的主要因素。

　　受周一伦铜大跌220余美元的影响，周二伦铜开盘大跌后低位震荡，主力合约开盘未能触及跌停，令内外比价有所拉大，后虽尾盘一度触及跌停，但未能封住。4月合约收于51910元，下跌2160元。沪铜总持仓增3798手至96604手，成交有所萎缩。上海金属网现货铜报价54900-55100，下跌1450元，升水840-1040（周一是升水800-1000）.

　　伦铜持仓方面值得关注。29日LME铜持仓增加1044手至244282手，而其它基金属多为减少，表明除铜外其它金属的确可能为多头清算，但是铜的多空双方争夺比较激烈。目前的持仓较1月2日的217262手增加了27020手，自07年以来资金有流入金属铜的迹象。如果说从1月2日到1月8日的连续下跌是空头增仓把价格打下来的话，那么从1月9日至今的震荡，持仓量的不断增加显示多空双方分歧不断加大，后市一旦分出胜负的话，行情仍有可能会是一波中级行情，目前还不太好预测多空鹿死谁手，建议目前谨慎为宜，待方向相对明朗之后再跟入不迟。

　　技术上看，近期伦铜位于区间波动之中，有些震荡偏弱，建议沪铜短线交易为主。

　　（上海营业部 胡彬）