[机构看盘]银建期货：美糖依然疲弱，以国内糖价走势为准

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲期价依然处于弱势之中

　　本周二，NYBOT11号原糖3月合约小幅下跌，收盘于10.55美分，较前日收盘下跌4点。

　　美糖期价继续弱势下行，且下破了10.60美分的支撑。在市场整体利空的背景下，如果期价持续下行，技术上破位的确认将引发国际糖价新一轮的下跌走势。

　　另外，天气因素也是我们一直关注的重点，毕竟甘蔗的生长特性决定了其对低温和寒流气候非常敏感，尤其是1、2月份，印度和泰国仍然处于寒流的威胁之中，不排除糖价再次出现振荡上行的可能。

　　▲现货报价小幅上调，成交表现偏淡

　　1月30日，产区广西南宁站台价3580元至3600元，上调20元左右，暂无成交；柳州站台价3590元至3600元，上调20元左右，小量成交；湛江仓库价3580元至3600元，上调40元左右，销量小；昆明仓库价3470元至3480元，较昨日下午上调30元左右，暂无成交；凤糖集团站台价3600元至3610元，与昨日持平，成交情况比较清淡；来宾东糖来宾站台价3600元，柳州站台价3620元，上调20元，少量成交；南华集团站台价3600元，与昨日持平。

　　▲反弹力度需要进步观察

　　维持前日观点：霜冻因素成为市场关注的焦点，但从目前的状况来看，甘蔗生长带受霜冻影响的程度相对较小，在霜冻未结束之前，市场的担忧心理仍会持续。在此背景下，国内期价是否和美糖保持一致的弱势值得我们重点关注，尤其在美糖可能破位下行的背景下（需要进一步的验证）。如果糖价在霜冻的刺激下未能形成有力的反弹走势，则节前的消费也很难摆脱清淡的局面；反之，如果国内糖价企稳反弹，沉寂数周的市场将带来不错的短线做多机会。

　　总体来讲，如果食糖产量没有受到较大程度的影响，糖价仍难以改变中期的下跌格局，但鉴于本榨季食糖替代品价格提高将会刺激食糖消费量的增长，糖价的下跌空间相对有限，后期消费量的有效增加将是糖价反弹的主要动力。

　　从盘面来看（SR705），期价昨日上破了3650的技术阻力，但3700一线的抛压依然让反弹走势举步维艰，尤其在缺乏美糖走势的配合下，期价的反弹力度还需进一步的观察。

　　▲继续以多空分界线决定交易策略

　　操作上（SR705），建议稳健的投资者以离场观望为主；建议激进的投资者以多空分界线决定交易策略，即在期价处于3650之上且处于强势时，继续施以短多策略，日收盘3680之上可尝试性持有；反之，如果期价在3650之下仍呈弱势格局，则持短空的策略，下破3600可加码跟进。

　　银建期货研发中心：闫淦智