金瑞期货：白糖与棉花早报

　　市场评论

　　NYBOT糖市: 厂商和投机商全线压低糖价

　　道琼斯纽约1月29日消息：由于早晨糖价攀升到上周五的收盘价水平后产糖商进场抛售，加上尾盘交易时投机商和散户在原油价格的跌幅超过1美元/桶以及CRB期货指数回落的背景下进场抛售，本周一NYBOT糖市原糖期货价格全线下跌；不过，当日糖价仍在上周五的范围内运行；另外，当日0703/0705间的转月交易和差价套利交易十分活跃。

　　当日0703期约糖价下跌13个点，收于10.59美分/磅；0705期约糖价同时下跌12个点，以10.80美分/磅报收。

　　据场内交易商说，虽然本周一NYBOT糖市低开，但开盘后不久糖价即反弹至上周五的收盘价一线，由于产糖商在高位抛售，贸易商和投机商在低位吸纳，随后一段时间糖价一直不停地来回震荡，散户也在10.60美分/磅一线不断买进和卖出，由于尾市基金在0703/0705、0705/0707期约间的差价套利交易中抛售，加上散户也适时跟进，收盘前0703期约糖价跌破了早晨的低点、下滑至10.56美分/磅的低点，即以前形成的缺口底部。

　　总的来说，本周一糖市的交易以投资者针对0703期约进行转月交易和差价套利交易为主，此类交易的成交量占据了当日糖市成交总量的大半壁江山。

　　按照场内交易商的测算，估计到本周一收盘时基金和小投机商手中的净空头数量仍处于20,000手的水平。

　　本周一0703/0705期约间的价差在-20 -- -22个点之间波动，收盘时0703期约糖价比0705期约糖价低21个点，上周五收盘时0703期约糖价比0705期约糖价低20个点。

　　当日NYBOT糖市上针对0703期约的期转现交易量约有1,567手，针对0705期约的期转现交易量约有1,500手，针对0807期约的期转现交易量约有1手；期糖成交总量约有48,970手；限额预托期权买进量约有3,159手，限额预托期权卖出量约有1,729手。

　　从技术走势看，估计NYBOT糖市0703期约糖价的支撑位将分别位于10.56-10.55美分/磅、10.53美分/磅、10.50美分/磅、10.48美分/磅、10.45美分/磅，进而到10.42美分/磅；阻力价位将分别位于10.72美分/磅、10.75美分/磅、10.77美分/磅、10.80美分/磅，进而到10.82美分/磅。

　　当日两大国际期糖市场收盘价如下：

　　(收盘价格单位:CSCE糖市：美分/磅；LIFFE糖市：美元/吨)

　　CSCE糖市 涨跌 波动范围 LIFFE糖市 涨跌

　　0703 10.59 -0.13 10.56-10.71 0703 337.00 -0.30

　　0705 10.80 -0.12 10.76-10.91 0705 326.50 -0.30

　　反弹难有作为

　　(2007年1月29日)

　　上周五国际糖价探底回升，3月合约跌破了10.62的前期低点，创出了10.53的新低，但是下行空间并没有借此打开。空头的获利回补以及贸易行的买入使价格止跌回升，最后不仅收复失地，还小幅上涨3个点。原油市场方面，因传出

欧佩克可能减产的消息以及冷空气导致的美国东北部取暖油需求上升，

原油价格大幅反弹，重新站上55美元上方，油价的上涨影响到了糖价。从图形上看，糖价触底反弹，开始修复超卖的技术指标，还有进一步上升的空间，但是10.80乃至11美分都具有较强阻力。

　　批发市场，受外盘触底反弹的激励以及霜冻消息的炒作，今日小幅反弹，远期月份订货量增加明显，但是成交量较下跌时大为萎缩，从量价配合的角度看，行情走势保持弱势反弹的特征。在国际糖价跌至低点附近时，换算成进口价格，与国内糖价的联动性明显增强，由于外盘难以打开下行空间，同时国内糖价面临着3500的收储价支撑，那么国内糖价在目前的低位继续下行的空间也是屈指可数，这就不难理解为什么在基本面面临巨大压力的同时糖价欲跌又止了。

　　目前收储和大增产的最大利涨和利跌同时作用着国内糖价，使其走势上下两难，在充分消化库存压力之前，上涨是不可能完成的任务，至少在春节前后的这一段时间里，厂家所面临的产销形势是非常严峻的，随着春节的逐渐临近，食糖也渐渐进入淡销期，至节后更是清淡，与此同时，产量却与日俱增，库存压力也日益增大，考虑到地方收储的糖最后还是要流回到市场，政策上的利涨所形成的支撑只是暂时现象，那么广西糖价迟早都要触及到3500这一市场传言的国家收储价位，不在节前就在节后。

　　由于有收储的心理预期，预计糖价的走势仍以抵抗性下跌为主，那么操作上就要以逢反弹抛售为主，不宜追低，更不宜炒底。

　　Liffe糖市:

　　路透社伦敦1月29日消息：

　　NYBOT棉花: 周一收低市场出现少量投机性卖盘

　　路透社纽约1月29日消息：纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一收低,市场出现少量投机性卖盘,分析师称後市料将继续波动,直到本周末期发布春季播种调查.

　　3月棉花合约收低0.55美分,结算价报每磅53.57美分,接近盘中交投区间53.56-54.20 的底部.5月棉花合约亦跌0.54美分,报54.64美分.其余合约收低0.40至0.50 美分不等.Keith Brown and Co.总裁Keith Brown 说:“ 市场缺乏热情.“

　　基本面方面,市场已经在关注今年棉花状况将如何.多数分析师,随著谷物期货大涨,农民料将减少棉花播种,转投玉米.美国棉花协会(NCC)周五将召开年会,并发布年度播种调查.

　　Broker Flanagan Trading 表示,3月合约的阻力位料在53.60和54.10美分,支撑位在53.10和52.65美分.

　　场内交易员预期最终成交量为15,000手,上周五为13,038手.截止1月26日未平仓合约减少139手至182,623手.

　　交易信息

　　纽约期货交易所(NYBOT)11号原糖期货价格(2007-1-29)

　　单位：美分/磅

　　月份开盘价最高价最低价收盘价涨跌成交量未平仓量

　　0703

　　10.610.7110.5610.59-0.1329542273864

　　0705

　　10.8210.9110.7610.8-0.1216302117535

　　0707

　　10.710.810.710.74-0.053962110756

　　0710

　　10.8910.9710.8910.91-0.05142263059

　　0803

　　11.4411.4511.3911.41-0.0555354048

　　0805

　　11.4511.4511.3911.41-0.0512521183

　　0807

　　11.411.4711.411.4-0.0432617191

　　0810

　　11.3811.4611.3811.43-0.0531710290

　　伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)5号白糖期货价格(2007-1-29)

　　单位：美元/吨

　　月份开盘价最高价最低价结算价涨跌成交量持仓量

　　0703

　　338339.9334.9337-0.3204923665

　　0705

　　324327.5324326.5-0.399218852

　　0708

　　317.5317.5314.5316.5-0.96837971

　　0710

　　312.4312.5310.8311.9-0.88234448

　　0712

　　315.8315.8313.3314.9-1.31091242

　　0803

　　317.3318.2316.6318.2-1.21113082

　　0805

　　317317316316.2-1.2302620

　　0808

　　318318318318-1.20813

　　纽约期货交易所(NYBOT)原糖现货价格(2007-1-29)

　　单位：美分/磅

　　品名成交价交易量

　　CSCE原糖现货

　　11.7210300

　　国际糖业协会(ISO)原糖价格(2007-1-26)

　　单位：美分/磅

　　品名综合价格15日平均价格

　　糖

　　10.8110.94

　　广西大宗食糖交易中心白糖价格(2007-1-29)

　　单位：元/吨

　　商品代码开市价最高价最低价最新价涨跌成交量订货量平均价

　　070202

　　34213467342134671170027003458

　　070302

　　3421355034213486-148208103466

　　0701

　　3516361635163540-62845126603555

　　0702

　　3553357035533558-710565487703562

　　0703

　　3560356135513553118545966553555

　　0704

　　3555356935473547-910200494203556

　　0705

　　3580358735713576-622825713253579

　　0706

　　3610361036003600-320640943703605

　　0707

　　3630363836263630-312595620203630

　　国内主要地区白糖现货报价(2007-1-29)

　　单位：元/吨

　　地区价格日涨跌-+周涨跌-+月涨跌-+年涨跌-+

　　南 宁

　　3580-3600---20-220-1450

　　柳 州

　　3580-3600-20---220-1500

　　昆 明

　　3450-3470-20-60-370-1470

　　甸 尾

　　3440-3450-20-40-360-1460

　　湛 江

　　3580-3600-20-20-250-1470

　　汕 头

　　3670-3680-10-30-260-1530

　　广州

　　3620-3630-20-40-280-1580

　　海 口

　　3530-20-70-300-1520

　　上 海

　　3730-20-50-270-1570

　　杭 州

　　3750-3770-20-30-250-1550

　　宁 波

　　3740---30-260-1560

　　义 乌

　　3780-3800-20-50-220-1420

　　南 京

　　3740-3750-10-60-310-1610

　　南 通

　　3700-3730-30-50-350-1550

　　合 肥

　　3770-20-30-310-1580

　　日 照

　　3720-3730-30-80-400-1580

　　青 岛

　　3720-3730-30-80-430-1580

　　青 州

　　3780-3800-20-100-390-1520

　　福 州

　　3750---20-240-1450

　　晋 江

　　3700-3720-20-80-260-1520

　　重 庆

　　3650-3680-40-50-450-1420

　　供需信息

　　1、印度尼西亚：据贸易商们说，印度尼西亚企业将在2月初招标购买4月底到货的20万吨白糖。

　　2、欧盟：为避免食糖供给过剩，本周一欧盟委员会提议暂时把07-08制糖年欧盟的食糖生产生产配额削减12%，即不少于200万吨，随后成员国政府将研究欧盟委员会提出的食糖减产计划并将于10月份决定削减食糖生产配额的上限。

　　3、巴西：据荷兰皇家壳牌公司巴西分公司供给部的经理说，继去年出口了1亿公升酒精后，今年壳牌巴西公司也将打算至少出口1亿公升酒精。为满足来自美国市场的需求，壳牌巴西公司从去年开始出口酒精。数据显示，2006年巴西的酒精出口量创下了33亿公升的历史最高记录。

　　4、美国：据贸易商们说，由于生产酒精的玉米用量增加，本月美国的玉米价格已出现上涨，这将对食糖市场形成支撑，因为眼下美国以外的国家仍主要用甘蔗来生产酒精。

　　5、NYBOT：据NYBOT旗下市场的场内交易商说，上周五洲际交易所(ICE)已在其电子交易平台启动了期货交易，NYBOT的交易商们已在各自的工作台开始用掌上电脑和终端设备来进行交易。

　　6、NYBOT糖市：据美国商品期货交易管理委员会(CFTC)上周五发布的数据，由于基金增加的多头增加量多于空头的增加量，到上周二时(1月23日)NYBOT糖市基金和小投机商手中的净空头数量已从此前一周的19,893手减至17,310手，商业方面持有等量的净多头。

　　7、另据芝加哥交易管理委员会(COT)发布的补充报告，上周指数化商家(主要是一些与商品指数有关的机构)手中的净多头数量已从此前一周的186,537手增至193,461手。