天成期货：郑棉减仓反弹 回补缺口

　　文华财经（编辑 林晓丽）--郑棉市场情况：1月26日，受隔夜纽期小幅回落的影响，今日郑棉期货主力合约小幅低开，早盘窄幅整理，午间在空头集中回补的推动下走高，午后高位震荡，尾盘略有回落，日线形成带上引线的小阳线，主要合约成交量较前一日放大，但仍保持在较低的水平，持仓量下滑。CF703合约日成交18手，日增仓4手，终盘持仓量4692手；CF705合约日成交3396手，日减仓688手，终盘持仓量42322手；CF707合约日成交250手，日增仓40手，终盘持仓量7010手。

　　相关市场情况：周四NYBOT棉花在平静的市况中微幅收低。今日CNCE电子撮合交易共成交3560吨，撮合主力合同低开震荡走高，成交量小幅减少，订货量有所增加。

　　基本面情况：国内各地现货价格平稳，市场处于观望状态。目前国内各地籽棉收购已经进入尾声，多数地区已经停止收购，剩余仍在收购的棉企对籽棉也不象当初那么认真，目前收购多为当地籽棉，全靠目测，在试衣分、测水分上不再严格卡关。据25日“中国棉花收购参考价”显示，328级内地平均收购价为2.68元/斤，折成本为12556元/吨，比24日减少66元；329级为2.71元/斤，折皮棉成本12683元/吨。25日中国棉花价格指数（CC Index 328）涨3元为12966元/吨。

　　中国农业发展银行行长郑晖24日透露，农发行06年累计发放粮棉油收购贷款2507亿元，同比增长25% ，保证了粮棉油收购的平稳顺利。这超过2500 亿元的贷款支持收购粮食1500多亿公斤、棉花7746万担，分别增长340多亿公斤和776万担。此外，农发行06年还累计发放

农业产业化龙头企业和加工企业贷款825亿元，农业小企业贷款近10亿元。

　　据英国Cotlook公司1月份预测，本年度全球棉花产量将达到2510万吨，较上月预测减少3万吨。全球消费预期达2606.2万吨，调升12.7万吨。即全球消费将超过产量96.2万吨。产量做出调整的主要是中国和

澳大利亚。预计中国产量672.9万吨，调升2.9万吨；中国消费未调整，保持在1050万吨。预计澳大利亚产量25.6万吨，减少1.6万吨。澳旱情未有缓解，产量前景不容乐观。消费方面，印度消费量调整幅度最大。数据采纳是依据12月底印度棉花咨询委员会举行的国内棉花会议上一致认可的结果。预计印度消费711.3万吨，增加17.7万吨。预计美国消费108.9万吨，调减2.1万吨。

　　技术面分析：周四美棉指数及3月合约整理收星，期价继续在近期交投区间内震荡，没有明确的方向。今日郑棉低开回升收阳线，期价突破10日均线，近四个交易日反弹幅度吞没了1月19日阴线的全部下跌幅度，而当日跳空缺口也被回补为下跌衰竭缺口，且近两个交易日盘中空头积极回补，短线做空动能被释放，预计近期可能止跌，期价会在盘整中寻求突破方向。

　　操作建议：空单回补出局，暂时观望。

　　（个人观点，仅供参考）

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛