弘信期货：郑棉期价创低回调 市场正蓄势待发

　　文华财经（编辑 王亚男）--一周行情：本周（1.22-1.26），郑州棉花主力CF705合约继前两周连续创出新低后，于周一再次创出新低13770元，随后展开技术性回调。全周开于13820元，最高探至13920，收于13895元，较上周收盘上涨70元。此外，本周交投清淡，共成交19396手，同时减仓2700至42322手。

　　NYBOT美棉三月继上周创低回调后，本周保持界于54.00-55.00美分之间的窄幅震荡行情，交投活跃程度一般，持仓有少量减少。

　　基本面：据国际棉花咨询委员会（ICAC）12月预测分析，全球棉花产量、消费量双增长，库存下降。预计2006/07年度全球棉花产量为2485万吨，比上年增加19万吨，增幅为0.8%，比11月份预测数减少12万吨；预计同期全球消费量2553万吨，较上年增加76万吨，增幅为3.06%，比上月估计数又调减8万吨；本年度期初库存量为1193万吨，比上月预测数增加4万吨。预计本年度全球棉花总供给量为3678万吨，出口贸易量为905万吨，期末库存量为1156万吨，比上年度减少37万吨。

　　美国统计局（普查局）公布的月度棉花消费及库存数据显示，2006年12月的棉花消费和库存相对于11月及05年同期均有一定增加。工厂消费量为369，511包，高于11月的356，785包和05年同期的438，340包；库存量为18，395，641包，高于11月的15，791，247包和05年同期的17，503，249包。

　　中国国家统计局公布数据显示，2006年中国棉花产量较05年的570万吨增长17.8%，至637万吨。海关总署最新数据显示，2006年全年中国共进口棉花364万吨，较05年增长42%。但12月中国棉花进口较上年同期下降31%，至240，289吨。

　　据此看来，全球棉市库存整体有微幅减少，但美国、中国等棉花生产和消费大国的库存均有所增加，预计美棉和郑棉后市仍将有一定的下跌空间。

　　技术面：主力CF705合约K线图已经保持了一个月的跌势，均线系统也渐渐转为空头排列，MACD指标也表现出中期的弱势。KDJ和RSI等摆动指标均于低位出现金叉，显示了回调的要求，但14000元整数关口一线将有较强压力，预计近期将以震荡为主。

　　操作建议：近期以观望为主，前期空单可以14000元为止损继续持有。

　　弘信期货研发部