北京中期：操作上大豆玉米多单少量持有

　　CBOT大豆期货周四收盘温和下跌，受多头平仓打压，且市场缺乏具有支撑性的消息来吸引新的买盘。3月大豆合约收低1 3/4美分至每蒲式耳7.13 1/4美元。美国农业部周四公布，1月18日止当周美国当前年度大豆出口销售净增61.55万吨，较前一周下降44%，且较四周平均水准低20%。分析师预估区间为50-70万吨。美国统计调查局公布美国12月大豆压榨量预估为1.562亿蒲式耳，略高于分析师平均预估的1.561亿蒲式耳。DTN Meteorlogix气象机构预报称，未来五日南美主要作物产区天气状况大多有利，大豆进入灌浆期，巴西早熟大豆的收割仍在继续。

　　国内方面，昨日黑龙江地区地区大豆现货价格继续保持稳定。豆粕现货市场整体稳中回落，基本回吐了昨日的涨幅。1月25日进口大豆到港成本，美国大豆(2月船期)2991，巴西大豆(5月船期)：3025。目前产区大豆市场相对平静，交投较淡，收购数量少，预计短期国内大豆价格不会有大的波动，将处于较稳定的状态。

　　技术上看，美豆高开低走，再度收阴，由于价格迟迟未能继续走高，后市需关注706美分的表现。昨日连豆小幅波动，近日连豆仍然维持震荡走势，对前高迟迟未能突破，表现较为疲弱，但若美豆不跌破706美分，连豆难以背道而驰，短期震荡格局将维持。操作上大豆玉米多单少量持有。预计A0709开盘价3075附近。

　　LME期铜周四强劲上扬，受利多的中国铜消费数据推动，分析师预期未来几周涨势将持续。三个月期铜尾盘报每吨5,715美元，较周三攀升约3%。部分中国的大型铜生产商拥有非常低的库存且他们自身面临着短期供应吃紧。据周四公布的海关数据显示，中国2006年12月精炼铜进口同比增长59.4%至95,831吨。此外，中国国家统计局周四公布,中国2006年国内生产总值(GDP)按可比价格计算同比增长10.7%，创下1995年以来最快增速,归因于投资与出口快速增长,尽管政府努力为经济降温。中国12月贸易和生产数据显示,中国对初级商品的需求可能仍然旺盛。同时，市场在谨慎关注必和必拓(BHP Billiton)旗下的智利Cerro Colorado铜矿与工会工人之间的劳动合同谈判。工会周二表示，可能会拒绝公司的薪资提案。当前的合同在1月31日到期。

　　库存方面，昨日LME库存增加5425吨至203375吨，贴水36美元/吨。从库存分布看，欧美库存继续大幅增加，铜价仍将从中承压。前日传出智利Cerro Colorado铜矿可能发生罢工的消息未有进一步进展，但在目前供应量增加的情况下铜价若获得进一步反弹，需要该罢工消息的发生甚至恶化，此种可能性不大。昨日价格上涨再度归因于中国因素，但06年中国经济快速增长众所周知，关键是07年中国经济增速是否会放缓，对铜的需求是否会有所回升，对于12月精炼铜进口的增长主要来源于两市比值的回升，因此对于铜价不会有太多的正面意义。因此预计铜价仍难以摆脱跌势转而上升，总体仍有望维持震荡。国内方面，昨日华通现货57300元/吨，升水有所缩小，可见现货反弹高度受限，预计随着价格的上涨，升水将继续缩小。

　　技术上看，LME综合铜继续收高，后市价格面临6000一线的压力，从场内铜冲高回落的情况看短期6000难以有效突破，价格有望维持5500-6000的震荡走势。沪铜昨日继续反弹收高，本轮反弹高点有望落在56000一线，总体价格仍将维持震荡走势。操作上建议暂时观望。预计cu0704开盘价54600附近。

　　NYMEX原油期货周四自两周高点下滑，此前一咨询机构称，OPEC将在2月开始增加产量，而实际上该组织应该履行进一步减产协议。近月3月原油期货收低1.12美元至每桶54.25美元。民间天气预报机构DTN Meteorlogix周四预期,未来五天,美国东北部的平均取暖需求将高于至远高于正常水平.

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格报每吨277.8美元，新加坡燃油库存在1月24日当周猛增至1164.2万桶，较此前一周增加127.5万桶。技术上看，美油在盘中触及56美元一线后收跌，短期看反弹到位，价格难以立即走高。沪油昨日继续收跌，随着近日持仓的大幅缩减，在没有资金的支持下反弹难以持续，短期看反弹到位，后市若在价格下跌过程中有资金的介入，才有望再度展开反弹。操作上建议暂时观望。预计0704开盘2715附近。

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