市场展望：年底补库和原料价格推动PTA价格上涨

　　内容概述

　　◆ 2006 年PTA 现货冲高回落。

　　◆ 原料PX 价格居高不下，下游聚酯产业利润偏低。

　　◆ 年底补库和原料价格会推动PTA 价格上涨。

　　第一部分 PTA 现货市场回顾

　　2006 年12 月18 日备受瞩目的PTA 期货登陆郑商所，我国是纺织大国，推出全球首个PTA 期货，争夺化纤原料定价权非常有必要，现在PTA 期货运行平稳，以下是2006 年PTA 现货价格走势图。

　　图1：PTA现货走势图

　　　　第二部分 PTA 市场行业现状

　　图2：PX现货走势图

　　 PTA 是生产涤纶纤维的主要原料，PTA 的生产企业以PX(对二甲苯)为主要生产原料，PX 以石油的衍生品石脑油为主要生产原料，作为原油的下游产品，PX 价格受国际原油的期现价格影响较大。

　　PTA 的消费企业主要采购PTA 来生产涤纶纤维，由于聚酯切片价格相对偏低，企业利润受到压制，而且相关政策比如关税也使得消费企业经营困难，开工率偏低，上游生产企业由于PX 价格偏高，2006 年中国国内PTA 产能的扩张影响，压力也开始增加，整个行业内部的矛盾使得PTA 价格波幅巨大。

　　图3：聚酯切片现货价格走势图

　　　　第三部分 2007 年PTA 行情展望

　　2007 年就要来临，2006 年的最后一周，PTA 现货未动，期货先行，26 日郑商所的TA705 合约收盘于9158 元/吨，TA702 合约收盘于8750 元/吨，而PTA 现货现款船板交货成交价依然维持在8250 元/吨；显然，期现磨合还需要一段时间，企业年底补库和原料价格会推动PTA 价格短期上涨，但由于PTA 市场下游聚酯企业不景气以及国内PTA 产能扩张，PTA 价格高位存在较大的压力

　　图4：PTA现货走势展望

　　 中国国际期货 吴贵君