1月25日金属解盘：挤仓压力仍未缓解

　　昨日原油继续上涨，基金属涨跌互现，伦铜维持反弹局面，尽管库存增加了近4千吨，但中国传来消息，江铜称其因年末例行检修，库存已接近零，令市场再度炒作中国购买因素，期价小幅上涨收于5733美元，成交量56000手，持仓略减，现货贴水收窄到35美元。伦铝昨日一度达到2845美元，期价受到2850前期强阻力位压力转为小幅下跌收于2808,期价小跌11美元，成交量14.7万手，持仓大减近9万手，其中2月持仓减少了近1.4万手，现货升水维持在110美元的高位。基本面，美国12月领先指标较11月上涨，但12月成屋销售下滑，总的来说年末制造业和房屋市场下滑的势头出来一些缓和，但还没有看到稳定的改善。中国海关公布的数据显示12月中国精铜进口大幅增加到9.5万吨，全年总的进口量为下降32%。这一数据鼓励了外盘对中国清库结束，消费增长的预期。目前国内由于精矿缺乏和年末的例行检修，精铜产量下降，现货升水维持较高水平，预期1月进口还将进一步增加。但是从LME的库存变化看，近期欧洲铜库存大幅增加，年末制造业放缓的影响开始显现，总的库存仍在增加，欧美库存增加中国库存减少的趋势不变，说明中国精铜消费增加还不足以抵消欧美的过剩。因此中国采购对国际价格产生短线支撑，但上涨缺乏坚实的基础，整体弱势还没有改变。国内现货保持紧张，升水维持较高水平，短时对铜价产生支撑。但随着价格的反弹，现货升水下降，说明买家追涨意愿不强。总的来说，铜价震荡弱势反弹的格局不变，目前5500美元产生支撑，期价反弹可望继续，比较强的压力位在6千美元。中线空单继续。伦铝继续挤仓，从昨日情况看，当月多头主动向远月移仓，但现货升水略有上涨，而库存仍然小幅流出，说明挤仓压力仍然保持。有消息称中国非中铝系氧化铝联合提价到2900元以上，则中铝可能也将跟随提价，这将对沪铝产生一定的利多刺激。加上几内亚的罢工还在继续，期价可能在短线利多因素的激励下继续冲击2850美元。但沪铝现货明显疲软，上海现货今日继续下跌，报2万元，当月平水，沪铝受到现货压制期价震荡下跌，但由于比伦铝比价已低到6.94,下跌空间也非常有限。目前伦铝2月挤仓动能还没有释放，但沪铝疲软，期价维持区间震荡的可能性较大。技术上看伦铝2月挤仓力度较大，可能继续测试2850一线的压力，沪铝接近19800一线的压力位，期价受到现货压制，短线方向不明。操作上，沪铝接近压力位，暂时方向不明，短线交易。 (邓宏)