嘉益博华：金属呈现整理 期镍期锡冲高回落

　　周三(1月24日)LME基本金属市场在连续几日上涨之后，呈现适当的修正整理，期镍和期锡表现为冲高回落，价格在当日分别触及38350美元及12500美元的纪录新高之后 ，均遭遇到多头获利了结的压力，令期价收盘有所下跌，期镍场内收于37200美元，下跌2.1%，期锡收于12200美元/吨，仅下跌25美元；期铜表现为窄幅振荡，场内收于5715美元/吨，收高55美元，期铝在期价的上挡呈现一定的阻力，有所回调，但期价但收在均线系统之上，整理之后再度上行的力量依然存在，场内收盘于2804美元/吨，收低11美元，铅锌金属亦呈同小幅振荡，价格变化不大。COMEX市场期铜受LME带动亦继续小幅走高，3月合约收于每磅2.6015美元，上涨2.20美分，5月合约收于2.6050美元，上涨2.05美分。

　　宏观方面，周三新公布经济数据，美国抵押贷款银行协会(MBA)公布的数据显示，上周美国购房和再融资抵押贷款申请活动指数均下降，因贷款利率上升。MBA称，1月19日止当周经季节调整后的抵押贷款申请活动指数下降8.4%，至611.3。当周30年期固定利率抵押贷款利率平均为6.22%，较前周上升0.03个百分点，亦高于上年同期的6.04%。英国国家统计局公布英国第四季度GDP初值季率成长0.8%，为自04年第二季度以来最高水准，年率成长3.0%，2006年全年GDP成长2.7%。中国

国家税务总局局长谢旭人表示，2006年GDP(国内生产总值)按现价计算增幅为12.6%，按不变价格计算增幅为10.5%。并称，去年全国税收收入比上年增长21.9%，GDP增幅与税收增幅的差距是由多方面原因造成的，其中包括统计口径的价格因素，地区差异等。他还透露，中国去年规模以上工业企业利润增长30%左右。

　　.基本面方面，因受几内亚罢工影响，购买商开始堆积原材料，而印度国家铝业公司(Nalco)最近的氧化铝招标价格较上次高出1/3。瑞士嘉能可国际公司(Glencore International)最终以352.73美元/吨的价格赢得此次招标。此次招标吸引了6家公司前来竞标。此次招标的30,000吨氧化铝将于2月份上半月出货。该人士补充表示，国家铝业公司两周前的招标价格为262美元/吨，比这次价格低出35%。必和必拓公司称，其截至12月31日的三个月铜产量持平，为300,700吨。中国海关数据显示，中国2006年12月阴极铜进口为94,659吨，同比增加59%。中国2006年12月铜精矿进口总量为267,261吨，同比下滑1.6%。中国2006年铜精矿进口总量为361万吨，同比下滑11%。2006年阴极铜进口为818,931吨，同比下滑33%。

　　LME期铜贴水较前一日缩小7.5美元，现货/三月贴水为35.5美元。

　　LME铜库存较前一日增加3725吨，库存量为197,950吨，铝库存减少1700吨，总存量为720,125吨。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存减少76吨，库存量30,559吨，56存增加3937吨，库存量26,702吨。LME期铜成交量56,029手，减少6731手，持仓量为238,358手，减少470手；期铝成交量147,386手，增加26,066手，持仓量为529,302手，减少8,966手。

　　操作建议：期铜继续保持中期看空，但短期看多，目前铜市各技术指标显示支持走强，适机亦可建立少量短多头寸，铝基本面趋于利多，技术指标支撑良好，期价进一步冲高的可能性较大，适机亦可持有适量多单。