消费增速减缓和供应压力使油价失去上涨动力

http://www.sina.com.cn 2007年01月24日 00:21 北京中期

　　◆一周热点评述

　　原油市场评述：

　　1月18日，NYMEX原油2月合约最低一度跌破50美元／桶，此后围绕50美元／吨上下振荡。市场重新开始争论，50美元／桶是否会成为原油价格的底部，还是油价仍将进一步下跌？

　　首先，市场依然缺乏强有力的利多因素。过去的一年，市场一直在炒作飓风、伊朗核问题、冬季用油高峰等以往能够刺激油价大涨的因素，结果却始终没有发生，导致油价上涨至80美元／桶。进入2007年后，尽管市场预料到北美的冬季可能会推迟到来，但目前已到1月底，依然未见寒冷天气出现。其他因素虽有报道，但并未发生能够实实在在影响原油供应的事件。诸如种种，使得油价易跌难涨。

　　其次，原油消费增速减缓和供应压力使油价失去上涨动力。1月18日，受到温和的冬季天气影响，国际能源署(IEA)在其月度报告中将其2007年全球石油需求增长预估削减16万桶／日至8577万桶／日，较2006年12月份的预期下降了不到1%。同时，IEA也削减了2006年全球石油需求增长预估12万桶／日至8438万桶／日，降幅也未超过1%。另外，IEA报告中称

欧佩克2006年12月总产量减少了15.5万桶／日至2880万桶／日。该数据表明，欧佩克10个成员国自2006年10月达成减产协议后仅减产70万桶／日，低于协议规定的减产数量。从闲置产能方面看，欧佩克2006年12月有效闲置产能为250万桶／日，远高于2005年12月大约130万桶／日以及2004年12月100万桶／日的历史低点。

　　不仅如此，欧佩克在其最新一期的月度报告中同样调低了今年全球原油需求增幅的预估，预计2007年全球原油需求增幅为126万桶／日，较2006年12月预估值降低了7万桶。原因同样是因为美国冬季天气暖和。

　　另一个消费增速减缓的因素来自于中国。在过去数年中，中国对原油需求快速增长是支撑油价持续上涨的主要动力。然而，随着中国

宏观调控的深入，2006年来自中国的需求增速出现明显放缓迹象。但实际上，2006年中国原油进口量较2005年增长14.5%至1.452亿吨，日平均进口量为291万桶，而2005年中国原油进口量仅较2004年增长3.3%。战略石油库开始注油在一定程度上起到了推动作用。可见，在经历了2005年进口增速减缓后，从2006年开始，来自中国的需求很可能重新进入高速增长时期。

　　以上因素表明，昀聪押凸┯Φ谋浠允谐∮跋觳⒉皇且怀刹槐涞摹Ｋ孀庞图鄣慕徊较碌醋哉饬椒矫娴谋浠芸赡苋曰岢鱿郑宜媸笨赡芏杂图鄄卮笥跋臁Ｏ嘈旁诘鼻叭蚓孟喽粤夹苑⒄沟拇蟊尘跋拢挥腥嘶嵯嘈庞图劢匦碌?0-20美元／吨的低位，只是本轮油价下跌的底部到底在何处，是市场各方人士都十分关注的话题。笔者认为，在每一年的年初油价承接上一年跌势进一步大幅下跌，很可能是为了扫清今年上涨的障碍，为后市的上涨腾出空间。毕竟在2007年，市场依然存在众多炒作题材，如美元、天气、伊朗核问题，等等。

　　燃料油市场评述：

　　本周新加坡燃料油在国际指标原油走势引导下企稳反弹。受新加坡陆上燃料油库存下降提振，即期市场价格坚挺。本周新加坡陆上燃料油库存逆转了两周的升势，据政府数据显示，截至1月17日当周库存保持在1036万桶，较上周下降117万桶。但贸易商称市场可能不会在很长时间内保持坚挺，因预计更多套利船货将进入亚洲，2月可能有大约240-260万吨套利船货抵达。国内华东市场方面，主流的燃料油价格还是保持稳定，而俄罗斯M100变动之后累计下跌40元／吨。指标原油的下跌趋势，对于买方来说降低了其购买欲望，所以中间商基本不想操作，终端用户也还是以销定进。到下月底之前，市场上都不会再有很大量的到货，所以燃料油价格方面下跌的空间仍很有限。而随着春节临近，需求上会趋于平淡，节前备货现象可能不会出现。

　　◆CFTC公布的NYMEX市场相关品种期货持仓结构：(截至01月16日)

类别	总计	基金持仓			商业持仓		投机持仓
类别		多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头
2 号取暖油	224 ， 592	25 ， 613	36 ， 450	21 ， 736	143 ， 396	129 ， 018	33 ， 847	37 ， 388
天然气	918 ， 053	108 ， 687	113 ， 676	357 ， 562	388 ， 274	407 ， 866	63 ， 530	38 ， 949
轻原油	1 ， 317 ， 380	176 ， 223	178 ， 255	265 ， 867	799 ， 360	797 ， 050	75 ， 930	76 ， 208
增减
2 号取暖油	3 ， 559	-1 ， 580	-1 ， 142	5 ， 496	-391	-589	34	-206
天然气	30 ， 543	-404	7 ， 460	8 ， 149	17 ， 730	11 ， 025	5 ， 068	3 ， 909
轻原油	37 ， 088	11 ， 889	-8 ， 437	13 ， 699	11 ， 412	33 ， 728	88	-1 ， 902
占总持仓百分比
2 号取暖油	100.0	11.4	16.2	9.7	63.8	57.4	15.1	16.6
天然气	100.0	11.8	12.4	38.9	42.3	44.4	6.9	4.2
轻原油	100.0	13.4	13.5	20.2	60.7	60.5	5.8	5.8
交易商个数
2 号取暖油	147	28	43	35	63	68	/	/
气	219	45	83	79	81	70	/	/
轻原油	338	88	118	124	97	97	/	/

　　◆OPEC一揽子油价走势图

　　消费增速减缓和供应压力使油价失去上涨动力

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　　◆相关油品一周价格

	01月15日	01月16日	01月17日	01月18日	01月19日
纽约 WTI原油0701	53.71$/桶	51.88$/桶	53.32$/桶	51.73$/桶	53.47$/桶
新加坡高硫180cst	271.25$/吨	269.35$/吨	261.25$/吨	261.20$/吨	262.50$/吨
上海燃料油期货 0703	2768￥/吨	2704￥/吨	2686￥/吨	2678￥/吨	2628￥/吨

　　◆其它相关数据

　　美国能源资料协会(EIA)和美国石油协会(API)原油及原油产品库存数据对照表：　(单位：百万桶)

	API			EIA
	01/12/2006 库存	较上周变动	较上年同期变动	01/12/2006 库存	较上周变动	较上年同期变动
原油	322.3	7.6	2.2	321.5	6.8	-2.3
馏分油	147.5	0.4	9.0	141.9	0.9	4.9
汽油	219.8	3.3	6.2	216.8	3.5	3.6
取暖油	60.7	0.0	3.3	60.3	0.4	2.7
新配方 (RFG)汽油	1.7	0.1	-20.3	1.8	0.1	-19.4
煤油型航空燃料	39.3	-0.2	-3.8	40.2	-1.3	-2.6
原油日加工量	15.1	-0.4	0.5	15.1	-0.5	--

　　◆上海期货交易所指定交割仓库库存周报

　　交割商品：燃料油　　　　　　单位：吨　　　　　　　　　　　　　日期：2007年01　月21　日

地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
地区	仓库	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
广东东广东	中油湛江	34800	33800	31400	31400	-3400	-2400	261700	264100	2400
	南沙油库	8562	0	7211	0	-1351	0	19700	19700	0
	中燃珠海	9850	0	9850	0	0	0	9850	9850	0
	西基油库	16872	0	17384	0	512	0	29550	29550	0
	合计	70084	33800	65845	31400	-4239	-2400	320800	323200	2400

　　◆世界各主要港口燃料油价格行情(01月17日)

油品名称	规格	港口	价格
燃料油	3.5% S	西北欧 FOB	209.500	美元 / 吨
燃料油	1% S	西北欧 FOB	197.000	美元 / 吨
燃料油	3.5% S	阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 FOB	211.500	美元 / 吨
燃料油	1% S	阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 FOB	227.000	美元 / 吨
燃料油	3.5% S	地中海 FOB	207.000	美元 / 吨
燃料油	1% S	地中海 FOB	207.000	美元 / 吨
燃料油	180CST	阿拉伯湾 FOB	247.500	美元 / 吨
燃料油	380CST	阿拉伯湾 FOB	244.250	美元 / 吨
燃料油	180CST 3.5% S	新加坡 FOB	261.250	美元 / 吨
燃料油	380CST 3.5%S	新加坡 FOB	258.000	美元 / 吨
燃料油	0.7%S	美国湾 FOB	39.125	美元 / 桶
燃料油	1%S	美国湾 FOB	37.625	美元 / 桶
燃料油	2%S	纽约港 FOB	36.475	美元 / 桶
燃料油	2.2%S	纽约港 FOB	36.375	美元 / 桶
燃料油	3% S	纽约港 FOB	36.225	美元 / 桶