伦敦市场逼仓支撑伦铝 现货充裕限制沪铝价格

　　行情回顾

　　本周伦敦金属市场表现错综，伦铜的继续下跌，镍却不断刷新高，铝表现较为坚挺，市场基本在本周价格稳定在2700美元附近。由于本周是第三个星期，市场面临传统意义的交割，市场在周三之前表现较为活跃，但是之后市场较为清淡持仓也出现了较大的下降。

　　相对于国内而言，铝价表现出了一定的滞涨，主要是现货市场表现较为宽松，抑制铝价的反弹。本周上海期货交易所库存由于周一交割，库存增加3000多吨，但是总体水平仍旧偏低，市场供应面略有改善。

　　交割虽然平稳过渡，但是市场仍旧可能继续逼仓

　　2007年的第一个月的第三个星期三，市场目前并不平静，我们可以从下图看到在周二的铝的大头寸报告总，由于市场伦敦市场出现了两个多头主力，一个控制了约10%至19%的多头头寸，另一个的规模小一点，大约为5%至9%。目前该多头部位掌控了当月合约中约40%的多头头寸，该头寸在1月17日到期，同时在3月到期的仓单中又有人掌控了相等数量的空头头寸，约92万吨铝，这也令一个方面令市场可能会继续挤仓。

　　伦敦市场升水空前高企，市场库存回流

　　由于伦敦近期铝的逼仓，伦敦铝的三月升水空前高企，市场的升水已经由去年的贴水20-50美金，到现在的升水接近100美元的现状。高企的升水也令库存面临回流，市场目前库存继续大幅增加，三天时间已经增加3万多吨，市场目前总库存又一次达到了72万吨。但是我们知道高升水代表市场现货的紧缺，但是对于铝的基本面而言，国际铝并没有如此紧张，但是库存不能持续增加，3月份仍旧面临挤仓。

　　国内现货市场供应宽裕，现货价格持续下跌

　　由于国家发改委周二称，今年中国铝产量超过需求100万吨，即今年铝供应过剩100万吨，并且市场目前铝的供应较为宽裕，市场的现货价格因此也出现了下跌迹象。后期价格可能会在20000附近徘徊。

　　后势展望

　　伦敦市场铝价逼仓可能继续，强劲的三月期逆差价将会支撑铝价，国内由于现货宽裕期价可能仍旧表现滞涨。

创元期货 林玮清