银河期货：铜库存下降 金属反弹

　　文华财经（编辑 林晓丽）--周一国内金属市场交投冷淡，铜市高开后在空头平仓作用下继续小幅走高，铝市则是高开后窄幅波动，市场也以平仓为主。

　　分析来看，上周五LME三个铜再次于低位受撑后继续于区间震荡给铜市以支持。从报道来看，LME铜库存的大幅减少给铜市以支持。上周五LME铜库存突然减少5275吨，但值得注意的是，LME的注销仓单同时也减少了6000吨，可见库存的减少是早期注销的仓单出库引起的。对此市场仍有分歧，有人认为是多头为了阻止LME铜库存上破20万吨。无论如何，目前LME的注销仓单只剩16825吨，后续只有铜的库存持续下降，市场对铜基本面或消费好转的猜测才能成立。从中国来看，近期中国现货已经呈现升水，进口利润高达2000-3000元，这表明了中国现货供应的不足，但从期货市场来看，2月份以后的进口并未利可图。一般来讲，春节后是中国为主的亚洲地区的消费旺季，春节前后中国消费商会大量采购，但从今年来看，由于元旦后铜价暴跌，消费多在推迟采购，因此中国和亚洲地区的消费情况仍不明朗，这成为后续铜市的关键。从技术上看，上周五LME三个月铜小幅走高，期价仍受限于5日均线，从图形上看，近期铜价于低位区间5500-5800美元形成一个三角形震荡区间，短期内铜价有挑战区间高点的可能，交易上可等待高位沽空，但应设好止损。国内铜价仍会随外盘而动，交易上建议暂时观望，等待外盘明朗后顺势跟入。

　　铝市上面，外盘的软逼空仍在继续，上周五LME三个月铝回到5日均线之上，短期来看，铝价仍继续冲高的可能。国内铝价也回到5日均线之上，短期来看，铝价仍有小幅反弹可能。关键支持位19250元。交易上暂时观望，等待高位沽空机会。基本面消息，市场传言中国铝业股份有限公司以外的主要生产商联合起来减产。不包括中国铝业，位于山东、山西和河南省的四大生产商茌平信发、魏桥、

鲁能晋北和开曼的氧化铝出厂价19日在每吨人民币2,800-2,900元之间，较四大生产商11月底的最低出厂价（约每吨人民币2,300元）上涨约22%。另外，上周五BH P Billiton称，因南非电力减产，其所拥有的三家冶炼厂的铝生产均受到影响，但产量损失情况尚不清楚。

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