上海金属网：有色金属市场一周行情评述

　　铜周评：(张颖)

　　本周伦铜库存徘徊在20万吨附近,这给了市场不小的压力,LME铜价从周初的5630美元下滑至5560美元。截止发稿时公布的库存大幅减少相信会在今晚给予伦铜一个有力的支撑。但铜价能否再次反弹这也需要市场以及基金的持仓走势来定夺。预计伦铜的支撑位仍为5500美元附近，阻力反弹可能再度在 5730/50美元附近。数据方面：世界金属统计局(WBMS)周三公布，2006年1-11月全球铜市过剩353000吨，高于1-10月报告的306000吨。国际铜业研究小组(ICSG)最新公布2006年1-10月份全球精铜产量比消费量多出12.8万吨，2005年同期为短缺29.8万吨。

　　国内现货价格由于受到交割换月价差因素影响，升水从周初的80-250元/吨上升到1350-2500元/吨，价格从周初的57000元/吨附近下跌到55000元/吨。本地货源趋紧这也是近期令现货升水高居不下的原因之一。本月进口铜陆续到港这给了市场一个不小的压力，但目前国内流通的品质高、品牌好的铜也是相当紧缺的。市场成交情况也有所活跃，但是否能延续到2月份这还得看国内一个供需情况来定。

　　行业消息：路透本周二报道，较低的铜精矿加工费用可能进一步延迟祥光铜业在中国东北部新建的一座年产20万吨冶炼厂的投产时间。最初计划是在2006年7月投产，现在推迟到2007年5月或6月。但具体情况还将取决于市场，加工费用也是一个考虑因素。另中国国家发展改革委员会周二表示，预计今年中国铜价格将下降至60,000元/吨，因为全球价格向下修正，这将会打压国内市场价格。

　　铝周评：(李俊)

　　基本面：

　　中国现货氧化铝价格上涨25%。据消息人士周四称，截至今年目前，中国的进口氧化铝价格已上涨逾25%，因冶炼商在农历新年假期之前建立库存。

　　本周LME铝库存较上周增加2.7万吨左右， 至本周四72.3万吨

　　据委内瑞拉铝生产商--Venalum称，公司计划在2007年将产量达到441000吨。

　　美国铝协周三公布，2006年12月份原铝产量大幅下降，同比下降5.7%，全年总产量为228万吨，2005年为248万吨。

　　周三世界金属统计局公布了1-11月份全球原铝缺口为51万吨，需求增长6.8%，为3140万吨，产量增长5.5%，为3090万吨。

　　市场上盛传的伦铝挤仓事件依然没有平息，该基金一直在通过看涨期权在LME建立多头头寸，并收集LME铝仓单。数据显示，目前执行价在3100美元的看涨期权，已从去年12月中旬的200手上升至目前的8000手，相当于20万吨铝；而执行价在2850美元和2900美元的看涨期权数量也分别增加到了4000手和5500手。而目前看涨期权数量仍有增长趋向。基于多头头寸的聚积，期铝空头纷纷展现观望的态度，在多头没有找到对家的时候，逼仓行情难以展开。然而相对于国际铝市场环境，国内期铝依然受到严重的压制。虽然06年1-11月全球铝产能存在较大缺口(51万吨)，但中国的铝产量增加为总量贡献了额外的130万吨，也就是说国内铝的高产能在一定程度上制约了国内铝价走强，外强内弱的格局在未来近年内很难打破。

　　上海现货铝一周均价

　　日期 星期 最低价 最高价 均价

　　1月15日 周一 20,690 20,710 20,700

　　1月16日 周二 20,510 20,540 20,525

　　1月17日 周三 20,200 20,220 20,210

　　1月18日 周四 20,050 20,080 20,065

　　1月19日 周五 20,000 20,020 20,010

　　均价 20,290 20,314 20,302

　　本周铝价较上周下降605元。

　　后势预测：

　　短期：将企稳继续在2650以上，波幅2640-2800。中期：波幅2550-2850。长期：波幅2300-3200。

　　本周铝现货市场受伦铝和国内库存持续增长影响铝价持续下跌。预计下周国内现货将止跌持稳，出现小幅上涨。

　　铅、锌周评: (王莉)

　　锌：本周伦锌走势疲弱，一直处于下跌趋势，近期的调整也许趋于结束。关键的支撑位3540/60 美元，然后是3410/30美元可能在未来几天重新受到测试。

　　LME和国内现货一周价格表

　　日期 2007-01-15 01-16 01-17 01-18 01-19

　　0#锌价格 31200元/吨 31100元/吨 30600元/吨 30600元/吨 30600元/吨

　　1#锌价格 31150 元/吨 31050元/吨 30550元/吨 30500元/吨 30550元/吨

　　隔夜伦敦收盘价 3807.5美元/吨 3780美元/吨 3720美元/吨 3615美元/吨 3595美元/美元/吨

　　本周隔夜伦锌收盘价平均价为3703.6美元/吨；上海锌市1#锌报价区间是30550-31150元/吨，周平均价30760元/吨，比上周均价31200元/吨，下跌了440元/吨；普通0#锌周均价30800元/吨，比上周均价31260元/吨，下跌460元/吨。1#锌和0#锌价格价格相差无几。

　　上海市场锌市本周前期有较大跌幅，但因近期本地市场到货很少，主流冶炼厂家惜售不出，市场上只有少量的锌锭流通，火炬0#锌和葫芦岛锌锭货源更少；在伦锌市场继续下跌的情况下，本周后期上海锌市价格止跌起稳，周五市场补涨，成交量也有上升。

　　临近春节运输紧张，部分市场人士认为短期内锌价比较看好。

　　铅：伦铅本周继续围绕的区间低位低迷徘徊，短期内比较稳定。预计1440/60 美元区域将在未来几天受到强劲测试，近期支撑位在1500/20美元附近

　　本周上海市场普通1#铅报价区间是14250-14400元/吨，周平均价14330元/吨，比上周均价14440元/吨，下跌了110元/吨。

　　上海市场本周陆续有货源从河南、云南、广西等地到达上海，缓解了前段时间货源紧缺的状态，铅价也从14500元/吨附近下跌至14250元/吨。虽然铅价有所下跌，但市场消费依旧清淡，下游客户观望心态较重。业内人士担心受伦铅影响下，国内市场将更加疲软， 14000元/吨将是关键心理关口。

　　行业一周新闻：

　　国际铅锌研究小组(ILZSG)周一表示——2006年1-11月期间全球锌市短缺377,000吨。该组织称，2006年1-11月全球锌市供应短缺377,000吨，1-10月为短缺320,000吨。2006年1-11月全球锌产量为977.7万吨，同比增加4.9%，全球锌消费量增加至1015.4万吨，同比上升4.6%。 2006年前11个月西方世界锌需求量为678.4万吨，较2005年同期增加4.4%，同期产量为599.9万吨，增加了1%。

　　国际铅锌研究小组(ILZSG)周一表示——国际铅锌研究小组公布2006年1-11月全球精炼铅缺口仅为2000吨，消费为735.3万吨，产量为735.1万吨。

　　我国锌期货推出箭在弦上——一个新的有色金属期货品种有望于今年亮相。在1月13日深圳举行的期货大讲堂上，上海期货交易所(下称“上期所”)市场部高级总监陈建平表示，上期所已经完成推出锌期货的前期准备工作，并已将具体的方案提交有关部门，等待批准。

　　隶属河南地矿局的河南少林水利有限公司以总价568万美元的价格一举中标阿尔及利亚一铅锌矿和一金矿的勘探和开发,并于2007年1月5日同阿能源矿产部及合作的有关阿公司签定了协议。

　　瑞典伦丁矿业公司称爱尔兰Galmoy锌铅矿将被迫推迟部分产品发运——综合外电1月15日报道，伦丁矿业公司称由于锌铅精矿产量下降，Galmoy锌铅矿正与其客户重新制订发运时间表，原因是其已无法按原定的交货日期发运，并将被迫推迟部分产品发运。

　　内蒙古规范铅锌行业投资行为——自治区发改委、国土资源厅等九部门联手出台《关于规范铅锌行业投资行为加快结构调整意见的通知》。《通知》要求，以内蒙古铅锌工业结构调整为主要目标，以规范铅锌行业投资行为、转变铅锌工业增长方式为中心，规范内蒙古铅锌投资、改善产品结构、促进铅锌工业可持续发展、保持铅锌供需平衡、限制铅锌冶炼能力盲目增长。《通知》中特别强调，到2010年淘汰落后生产能力，控制精铅年产能力，同时大力发展铅锌再生利用产业，使再生资源消费量达到总消费量的30%。

　　株洲冶炼厂周二表示——公司在去年完成升级改造工程后，今年其锌及锌合金产能已经有所提升，至38万-40万吨，而去年的年产能为36万吨。

　　由于LME锌价居高不下，印度一些镀锌生产厂家纷纷减少锌用量，过去半年，在镀锌行业中减少40%-50%的用量，每平方米用锌量从90-120克减少至45-60克。

　　印度斯坦锌业公司06/07财年第三季度未审核净利润年增305.8%——新德里1月17日报道，印度斯坦锌业公司(Hindustan Zinc)公布截止06年12月31日的06/07财年第三季度未审核净利润由上一财年同期的32.9亿卢比增长305.8%至133.5亿卢比。印度斯坦锌业公司在孟买证交所的股价11日收盘上涨13.9卢比或1.8%至784.35卢比，成交量为59.4474万股。

　　车里雅宾斯克锌业公司获得俄罗斯Amurskoye锌矿25年勘探权——莫斯科1月18日报道，俄罗斯最大的锌生产商车里雅宾斯克锌业公司(OAOChelyabinsk Zinc)已获得为期25年的乌拉尔州Bredinky地区Amurskoye锌矿勘探开发许可证。该矿预计拥有100万吨锌矿储量，含锌量高达2.64%。车里雅宾斯克锌业公司计划在三年内将年产能由06年的15万吨提高至20万吨。

　　锡周评:(赵玉梅)

　　本周LME锡市本周持续上涨，控盘基金仍然维持多头格局且市场受到镍价上涨的带动。国内现货本周先抑后扬，上海现货报于89000-91000元/吨，周初一度跌至87500元/吨，后受到外盘走高带动上涨。

　　上周五跟随大盘窄幅徘徊，上午开盘后受印尼消息的拖累，部分多头沉不住气，清仓抛售，但很快得到交易买盘和基金投机买盘支持，全天交易围绕在10400-10600之间微幅波动，交投清淡。全天最高10600，最低10400，收盘于10475，较前一个交易日跌200。全天成交量为2210手，较前日减少1670手。

　　周一LME锡市场成交量居幅萎缩，价格继续低迷徘徊，多空双方比较谨慎，不敢轻易入市，价格围绕在10500上下窄幅拉锯，少量的消费买盘支持。全天最高10575，最低10475，收盘于10500，较前一个交易日涨25。全天成交量为3640手，较前日增加1430手。

　　周二LME锡市场三月期货价变化不大，仍然围绕近日的区间窄幅波动，受大盘探底后回升以及现货买盘的支持。全天最高10650，最低10450，收盘于10645，较前一个交易日涨145。全天成交量为5140手，较前日增加1500手。

　　周三LME锡市场继续稳步小幅上试，空头显得有所力不从心，不敢轻易打压，尤其是投机空头。市场仍然受到现货升水的支持，说明近期的空头仍然受到挤兑。控盘基金仍然维持多头格局。全天最高11000，最低10650，收盘于11000，较前一个交易日涨325。全天成交量为4420手，较前日减少720手。

　　周四LME锡市场在大盘普遍下滑中，逆势上扬，表现出强劲的势头，尤其是现货买盘带动价格全面走高，现货升水从60b左右暴涨至120不。三月期货成交量不大，市场交投主要集中在现货。全天最高11400，最低10950，收盘于11400，较前一个交易日涨400。全天成交量为5180手，较前日增加760手。

　　尽管去年圣诞节前夕欧洲市场锡升水跌落，但是新年以来已经恢复至正常水平，只是成交量还不多。含量为99.85%的A级货(鹿特丹仓库交货)升水从150-250美元/吨缩窄至180-220美元/吨，估计今年第一季度升水还将保持在较高水平，印尼的供应问题对欧洲市场影响甚大。

　　市场景气指数：国际 ★★★☆☆

　　国内 ★★★☆☆

　　基本面因素

　　国际市场：一度传闻印尼政府可能允许一些中小型冶炼厂恢复生产，但随后证实部分冶炼厂得到许可，可是需要符合严格的政府规定。

　　国内市场：金海。云锡等锡锭供货较少。

　　近期价位：国际波幅：10450-11400美圆

　　国内波幅：87500-91000人民币

　　市场动态：

　　国际方面：一度传闻印尼政府可能允许一些中小型冶炼厂恢复生产，但随后证实部分冶炼厂得到许可，可是需要符合严格的政府规定。

　　国内方面：下周将有一批锡锭发往上海，但传闻已被订购一空。

　　镍周评：(赵玉梅)

　　本周LME镍市在供应中断忧虑推动下连创历史新高至36050美圆/吨。国内现货本周涨跌互现，周五报于315000-317000元/吨，市场受外盘影响价格窄幅波动，进口困难，市场供应多为金川镍。

　　上周五期镍收低1,100美元至32,400美元。大量谈论的指数基金的重新权重表现出其相当的影响。昨日跳升近8%，受需求料强劲但供给可能趋紧的前景提振。全天最高34400，最低32400，收盘32875，较前一交易日上跌625美圆，现货贴水2050/2200 b，有所扩大。

　　周一伦镍收高800美元至每吨33,200。镍的逆价差达到每吨约2,200美元，为年初时的三倍多。全天最高33700，最低32750，收盘33200，较前一交易日涨325美圆，现货贴水2000/1950 b，有所缩小。

　　周二伦镍受库存增幅影响，再次持稳。尽管最终脱离时段高点，但收盘走势依然良好。全天最高34700，最低32850，收盘33700，较前一交易日涨325美圆，现货贴水2000/2071 b，有所扩大。

　　周三伦镍触及每吨35,700美元的纪录新高，库存低下加上供给中断令许多分析师预计今年镍价会上扬。最新的供给面威胁来自Xstrata。该公司和其旗下最大镍矿的工会的薪资谈判陷入停滞。全天最高35663，最低33650，收盘35500，较前一交易日涨1900美圆，现货贴水1900/1900 b，有所缩小。

　　LME期镍周四创下纪录新高，对库存低下及供给中断的担忧推高市场。期镍一度触及每吨36,050美元，但尾盘回落至35,400/35,500，因油价跌至20个月低位打压金属市场人气。全天最高36100，最低35250，收盘35350，较前一交易日跌313美圆，现货贴水1650/1550 b，有所缩小。

　　伦敦库存几近为零，其库存多分布于釜山及新加坡仓库，导致伦敦现货升水大副拉高，约有2007年初的三倍多。

　　市场景气指数：国际 ★★★★☆

　　国内 ★★★☆☆

　　基本面因素

　　国际市场：库存持续下滑，市场传闻，LME伦敦镍库存受少数控盘基金持续囤积居奇有可能降至零，装有1000吨镍货船受损海上漂浮 对镍价产生影响。

　　国内市场：金川供应趋紧，进口镍依靠前期囤货供应，上海几家贸易商均有缺货情况。

　　近期价位：国际波幅：32850-36000美圆/吨

　　国内波幅：308500-319000人民币/吨

　　市场动态：

　　国际方面：据巴黎1月17日消息，法国Eramet公司走散表示，损害了Doniambo镍厂生产的新喀里多尼亚岛罢工正在放缓。

　　国内方面：内地媒体报导，紫金在缅甸发现储备达百万吨的大型镍矿，品位1.3以上，董事长陈景河预测可于3年后投产。据悉，紫金在2004年投资约195万港元，与内地另一矿业公司在缅甸展开红土型镍矿的勘探。