银建期货：郑棉期价继续探底 市场交投量清淡

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周五美棉涨跌不一，3月合约上涨2点至54.55美分，5月合约下跌4点至55.48美分。从图形上看，3月合约在55美分受到的阻力较为明显。尽管本周的出口状况有所好转，但与去年同期相比，仍有较大的差距，因此其还不足以支撑棉价上行。从上周五CFTC公布的持仓报告可以看出，在16日美棉上冲55美分阻力位时，基金的净头寸由净多转为净空，说明其认为现在棉价盘整或回调应是主趋势，反弹还需等待一段时间。

　　上周五美国农业部公布的棉花周度出口报告显示，截至11日这周陆地棉签约量为257600包，较上周高出6倍之多，其中中国签约量为78500包；装运量为176300包，较上周增加13%，其中运往中国18500包。

　　上周五郑棉低开低走，705合约以13895跳空低开，盘中继续低走，低收于13825，成交清淡，日成交6988手，日增仓150手。现货方面，中国棉花价格指数继续上扬，328级指数上涨10点至12924。

　　近期国内棉花市场走出了期现背离的行情，主要是由于近期印度棉受到国内市场的青睐，印度棉的质量与国内地产棉相当，在1%的关税配额下，印度棉要较低产棉低1000多元，是国内棉价受到一定程度上的影响。当然，这也使得美棉受到冷落。但是，就国内市场来看，地产棉已经顺势销售了一大部分，棉农开始有惜售心理，等待棉价反弹，使得现货市场的价格一直保持坚挺。

　　我们对棉价的中长期依然看好，这主要是基于中国的需求。根据中国棉花协会12月份的棉花形势月报显示，2006年度（9月至12月）国内用棉量大致为419万吨，本年度我国棉花的产量大致为670万吨，国家收储30万吨，国内剩余的棉花只有220万吨，再算上89.4万吨的配额，只能支撑到3月份，关税外配额发放的具体时间还没有确定。那么，也就是说，随着时间的推移，国内棉花供给会越发趋紧。即使国家配额能及时发放，中国开始大规模的采购也会对国际棉价形成利好，进而推动国内棉价。

　　近期市场缺乏热点，低位震荡仍是主基调，交投的清单会在一定程度上夸大价格的波动幅度。周边农产品市场的上涨，吸引了大量的资金，使得棉市的资金也在外逃。近期棉价不会出现大的行情。

　　操作上，建议保持观望。

　　 银建期货 杨 楠