弘信期货：天胶涨势受阻 短期内下调空间存在

　　文华财经(编辑 邱巾)--本周（1月15日-1月19日）沪胶受其他商品期货大涨、大跌带动，高位震荡整理、涨跌互现，并且与日胶相比，走势明显较弱。

　　周五，受国际原油大幅下滑和东京橡胶获利了结影响，沪胶大幅下跌。主力合约RU0705单日下跌410点，收盘于19945，较周一开盘（19860点）上涨85点，持仓量为66008手。周内期价最高20610（周二），仍未突破前期高点（20730），周内最低18650（周五）。五天日均成交量420505手。

　　

　　现货方面，本周上期所库存显示：天然橡胶仓单库存增加9005吨至54955吨，可交割库存增加2320吨至80310吨。同上周一样，受期胶价格剧烈波动影响，本周国内现货商观望较多，实际成交量参差不齐。而亚洲其他现货市场受日胶涨势带动，胶价稳步上升，同时带动了国内价格的上涨（与上周相比）。周一至周五，国内农垦标胶SCR5/5#成交量（吨）：2196-81-1994-0-606，成交价格（元/吨）：18895-18670-18862- * -18820。

　　

　　本周利多因素占据上风。

　　全球第三大产胶国

马来西亚的洪水使运输中断和第一大产胶国泰国的降雨，一度使供应紧张；越南农业和农村发展部建议政府批准越南橡胶协会加入泰国、印度尼西亚和马来西亚三国国际橡胶协会。越南作为第四大橡胶生产国，届时国际橡胶协会对天胶的话语权会大大加强；全球气候变暖和“厄尔尼诺”现象的联合作用下，今年可能成为有记录以来的最热年份，泰国、印尼、马来西亚等国家将面临着一个枯雨的夏季。气候的剧烈变化势必影响天胶的正常供应；停割期日益临近；美元对日元的持续走强带动了日胶价格的上扬；而亚洲现货市场胶价的稳步上升也为期胶的上涨提供了支撑。

　　本周主要利空因素仍然来源于天胶库存上升和原油下跌。本周国际

原油价格再度大幅下滑（约5%），虽然在本周内对天胶影响显现不大，但也有效阻止了天胶的进一步上涨；日本橡胶贸易协会周一公布数据，截至12月31日，日本天然橡胶库存为14,338吨，较截至12月21日的13,398吨增加7%。而上期所天胶库存连续数月持续上升，尽管因春节备库等因素导致现货市场的需求增加，庞大的库存数据依然是压制天胶大涨的主力因素。

　　

　　本周沪胶的走势让人大跌眼球，一天涨一天跌的行情几乎让交易者跟不上节奏，但现在回顾看，本周天胶较大得受到周边商品期货走势的影响，周一的大涨和周五的下跌莫不如此，而从交易成交量看，投机资金也在大量涌入。技术上，日胶主力6月合约的修正并没有到位，加上石油的大幅下跌在本周并没有完全体现，因此短期内天胶仍然存在下调空间。但长期看，支撑天胶上涨的因素依然占据主动，下周天胶期市将存在逢低吸纳的好机会。

　　

　　

　　弘信期货研发部