弘信期货：玉米高处不胜寒

　　文华财经(编辑 邱巾)--一周评述：本周（1月15-19日）大连玉米市场可谓波澜壮阔，周一，受美国农业部上周五晚公布的利多月度供需报告刺激，大连玉米大幅上涨以停板价报收，但自周二开始受获利平仓盘打压期价自高位回落，主力9月合约周末以1727元/吨收盘，周二曾一度创出合约新高1795元/吨。

　　上周五晚上美国农业部（USDA）公布了1月份月度供需报告，报告中，USDA虽然调降了美国2006/2007年度的玉米种植面积、收获面积，但实际调减的幅度并不高，关键是USDA在本月对玉米的单产向下作了不小的调整，由上月的151.2蒲/英亩调整到了149.1蒲/英亩。这样一来，美国2006年当年的产量估计由上月的107.45亿蒲式耳下降到105.35亿蒲式耳，减少了2.1亿蒲式耳，低于市场预测的平均值107.06亿蒲式耳。产量的调整导致美国期末库存继续向下调减，由上月的9.35亿蒲式耳调减到7.52亿蒲式耳，调减幅度为19.5%，远低于市场预测的平均值8.93亿蒲式耳水平。如此之大的调减幅度在有记录的USDA月度供需报告发布历史上尚属首次。

　　利好报告的出台，激励农产品期货暴涨，其中玉米上涨20美分/蒲式耳，被封在了涨停板，日线以"一字线"报收，这在CBOT近百年的农产品交易历史上前所未有。随后期价在上冲420美分一线受阻后，连续几日出现高位调整态势。实际上刺激玉米市场涨停最关键的因素还不在此，美国国内燃料乙醇需求的迅速扩张是激发去年秋季至今玉米价格高涨的直接因素，于是人们期望在下一个产季美国玉米的种植面积会扩张来平抑来自于世界各地强烈的需求，但是美国农业部的1月报告无疑使得人们对玉米供需紧张的担心延续到了2007/2008产季。

　　市场人士表示，近期玉米期货价格走势对其他农产品价格拉动很大。由于

　　国内基本面：进入1月中旬，东北地区新玉米上市量有明显增加，一方面由于元旦期间一些地区价格上调，价格达到新的高度，得到农民的认可，另一方面，距离春节还剩下一个月，多数农民还是需要卖粮换现备置年货。深加工收购量放大，库存量普遍已达到70%的水平，企业通过下调收购价控制渐涨的收购量。港口价格下跌，内贸收购利润缩水，贸易商收购衰退。出口已落实，货源备齐。上市量增长的同时，需求在下降。

　　目前，根据中华粮网最新统计，黑龙江省新玉米上市量已经达到60-65%，吉林省达到50-55%，辽宁省在45%左右，内蒙古通辽地区达到66%。据此来看，春节前东北潜在上市量还有20%左右，剩余25-30%左右将被农民留下等待增值和自用。

　　 一周以来，东北地区许多地区新玉米收购价格出现回落。供求关系决定价格。在外盘全面飘红的情况下，国内玉米市场的表现疲软也是由其供需状况所决定的。国内玉米市场依然为自给自足局面，更多反映国内市场的供需情况，而中国与美国市场最大的区别，即是美国的玉米乙醇产量连创新高，而中国目前大力发展的则是非粮乙醇，玉米乙醇工业受到严厉限制。

　　　　同时吉林粮食中心批发市场将于2007年1月20日举办“吉林省2007年定购及保护价玉米竞价交易会”。本次竞价共安排定购及保护价玉米304454吨，价格为1220元。此次拍卖时间同农民售粮高峰重合，应是政府有意抑制目前产区高涨的玉米收购价格。

　　　　不同的供需形势导致了国内外市场的差别，而且这种差别在北半球种植期开始之前预计仍将持续。国内玉米市场将迎来高位震荡走势。

　　弘信期货研发部