中辰期货：铜价最后一跌阶段值得期待

　　文华财经（编辑 何丽丽）--笔者对铜的后市短期走势仍然维持一贯的观点--空就一个字，就象跌破6000一样，50000元也岌岌可危，铜价似乎将步入漫无边际的寻底过程中，笔者这也不竟然，认为铜库存增加的结构特征与美国房地产转好的迹象将限制铜价进一步下跌的幅度。铜价面临最后一跌阶段，之后将进入盘整阶段，铜价还将维持一个高位，静等基本面的进一步变化。

　　自从LME铜跌破7000美圆以来，伦敦铜库存的持续增加压着铜价不断走低，而美国经济放缓的预期--尤其是

房地产的低迷无疑对铜价更是雪上加霜，这两大因素导致了基金的离场，交易冷清的铜也陷入了长期的空头氛围内，而今日受原油大幅下挫的影响，铜结束了昨日短暂的反弹。

　　此外，调查集团世界金属统计局（WBMS）周三表示，去年1-11月全球铜市场供应过剩35.3万吨，2006年1-11月全球精炼铜产量达到1598万吨，略微超过2005年同期水平；而2006年1-11月消费量增长1.8%至1562万吨。同期中国铜消费量同比下降2.8%至325万吨。这些似乎使得铜的处境更加不堪，铜价空头气氛浓烈。不过，让我们来看看还值得期待的变化。

　　首先，LME库存增加的趋势有所放缓，而前段时间的增加反应在结构方面，欧洲的库存的增加贡献最大，相反亚洲的库存却是减少，此外，虽然中国进行了宏观调控，但市场似乎没有因此受到很大的影响，中国9%以上的GDP增长仍然可期，中国因素依旧提正着市场的信心。

　　其次，全美住宅建筑商协会(NAHB)周三公布调查显示,美国房屋营建商1月乐观情绪指数升至35，为2006年7月以来最高位,

商务部星期四公布的报告说，美国房地产市场连续第二个月出现增长趋势，12月的新屋动工率上升了4.5%，表示未来房地产动向的新屋开工许可证的登记数目上升到过去4年的最高水平，显示房地产市场的最坏时期已经过去。营建商开始认为最糟糕的情况已经过去,购买环境已得到改善,有理由更加乐观。而美国的信贷市场依然是开放的，这无疑对房地产市场来说是个不可多得的利多因素。

　　因此，从基本面来看，铜继续下跌幅度将受到限制。技术上，LME综合铜在跌破5500美圆后，日线有初步止稳的迹象，前期低点5400附近有支撑，预计后市在此筑底的可能性较大，但周线、月线则显示有进一步寻求底部的要求。国内，今日主力合约0703在月K线20均线处获得支撑，但日线、周线仍然有调整的需要，后市破50000的可能性较大，之后将在50000附近震荡筑底。

　　后市操作建议：空仓持有，做多的日内交易，不留仓。（苏州中辰期货经纪有限公司 胡军）