市场展望：原油价格翻江倒海 牛市将有望延续

　　目 录

　　第一部分：国际原油市场

　　一，2006年国际原油市场回顾

　　 2006年国际原油市场阶段性回顾

　　二，全球经济走向及供需等因素趋势分析

　　(一)全球经济形势 - 增速将出现适度回调

　　(二)国际供需 - 新兴国家需求旺盛，欧佩克限产保价

　　  需求

　　  供给

　　(三)美元因素 - 上行依然阻力重重

　　(四)库存影响 - 油品库存持续下滑，增加未来供给隐忧

　　(五)季节天气因素 - 暖冬频现，驾车高峰季节延长

　　(六)地缘政治及主要石油生产、消费国动态 - 大国利益可能令地区性矛盾再度激化

　　(七)基金动向 - 审时度势，开始吸收多头筹码

　　三，技术分析

　　四，后市展望

　　第二部分：国内与周边地区燃料油市场

　　一，2006年我国燃料油期货走势回顾

　　二，相关市场与国内基本面变化趋势

　　(一)新加坡市场

　　(二)国内市场

　　  基本供求情况

　　  我国成品油市场化步伐正在加快

　　三，后市展望

　　综上所述，目前全球燃料油市场的萎缩使得其供大于求。而最近两年高企的国际油价遇国内成品油价脱节，使得我国对燃料油的需求出现减弱的迹象。但是由于燃料油与原油之间的特殊关系，后市国内燃料油价格总体还将跟随国际原油的步伐。但根据以上原因在供给充裕的情况下将会表现的更加滞胀。除非供给减少或国际油价跌至一定水平刺激了国内炼厂与电厂的需求。亦或者国际油价依然高企，但国内成品油价市场化改革加快，使得国内外差价基本消除，那么也会刺激国内市场对燃料油的需求。相对于国际原油价格来讲，预计国内燃料油2007年的价格波动小振荡区间2750-3300元之间，大振荡区间在2500-3500元之间。

北京中期 李哲