市场展望：期铜市场峰回路转 铜价有望区间运行

　　目 录

　　第一部分 2006年期铜走势回顾

　　第二部分 全球经济回顾与展望

　　一、美国经济增速将相对放缓

　　二、欧元区经济保持强劲增长势头

　　三、日本经济增速放缓，但仍处健康成长

　　四、

　　第三部分 影响期铜走势的各因素分析

　　一、全球经济增速相对放缓对铜价形成压力

　　二、国际精铜供需转向供给适度过剩

　　1. 精铜供给走向过剩

　　2. 新建产能扩大将增加明年精铜供给

　　三、中国需求增速料趋向适度偏弱，铜价仍将抬高历史运行空间

　　1. 明年电力行业用铜需求增加量料同比降低

　　2. 进口需求料回升并支撑铜价抬高运行空间

　　四、铜精矿供给紧张，废铜市场需求料继续旺盛

　　五、持仓分析

　　第四部分、技术分析与操作策略

　　我们认为，期铜明年将受全球经济放缓及铜精矿紧张、精矿供给增加等因素的影响呈区间震荡走势，上半年将可能在第一季度延续下降势头，第二季度将会震荡走强但高度有限，下半年第三季度将因季节性消费疲弱而走低，第四季度则受需求局部转旺而略有走强。预计明年主要运行空间在5890-7340，次要运行空间在5200-5890区间。操作上建议顺势、区间操作为主，结合美元指数及黄金、原油金融商品走势进行具体点位的选择。

北京中期 蔡晋荣

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