股指日报：仿真交易跟随沪深300指数大幅波动

　　市场动态

　　今日沪深300指数早盘震荡下行，中午收盘前一路回调，午后开盘继续上行，收盘较开盘价上涨9点。

　　今日仿真交易与沪深300指数走势相似，波动较大。IF0701合约盘中与现货沪深300指数最小升水0.90，在本周的走势过程中显示了较好的平稳收敛特征，截至收盘，IF0701比沪深300指数高出3.7点。远月成交活跃，IF0703和IF0706合约成交继续接近10万手。分别达到97906手和98200手。今日总成交量达到27万手。较昨日有所下降。

　　中国金融期货交易所决定从17日起提高仿真交易IF0703和IF0706两远期合约的交易保证金,保证金比例由此前的8%上调至12%。中金所16日向各个仿真交易会员发出通知指出,受现货市场价格波动影响,股指期货IF0703、IF0706合约连续两个交易日收于涨停板,将于2007年1月16日(星期二)收市后,对IF0703、IF0706合约保证金比例各提高4个百分点。

　　指数表现

　　一、国内

股票指数表现

指数	开盘价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
沪深 300	2292.17	2317.09	8.16	0.35%
上证 50	1942.99	1936.92	-18.82	-0.96%
中证 100	2508.39	2517.87	-12.62	-0.50%
深证 100R	2434.75	2482.15	20.23	0.82%
上证 180	5242.03	5276.55	-5.21	-0.10%
中小板指	2886.11	3003.37	113.88	3.94%

　　1月18日沪深300指早盘开于2292.17点，盘中最高至2325.53点，最低至2240.21点，报收于2317.09点，上涨8.16点，涨幅0.35%。截至收盘，沪深股市主板共成交1275亿元，沪深300全板共成交699亿元。

　　明天，全国金融工作会议将召开，有关金融改革的一系列大政方针将在会上定调和决策。

　　周二席卷美国的寒流并没有刺激油价的反弹，相反国际油价继续大幅回落。当天纽约商品交易所2月份交货的轻质T原油期货T价格收于51.21美元/桶，为2005年5月26日以来的最低收市价。而盘中国际油价一度触及50.53美元/桶，这也是20个月以来，国际油价首次探至50美元附近。

　　保险资金直接投资由上年末总资产规模的5%上调至10%已基本确定，只是由于目前股市出现过热迹象，调整方案延后公布。

　　大盘方面：沪深股市在地产板块大幅下挫带动下继续下行，盘中银行板块突然跳水加速股指下行，权重股工商银行、中国银行、中国石化均大幅下挫，两市成交量与昨日基本持平；总体看，前期此轮行情领涨龙头板块银行板块和地产板块全部下挫，有力打击了市场做多人气，股指近期于3000点关前徘徊，显示市场压力较重，今日沪指五日均线与十日均线有形成死叉趋势，显示调整将持续。

　　近期股指运行反复较大,在逐步消化工行、中行走弱影响后,

房地产遭遇政策调控,市场对其价值有重新估计的要求,同时市场也有春节前加息的预期,这些因素将导致后市大盘延续震荡。不过,当前做空力量仍依靠个别品种或 板块,即使大盘调整对估值仍低的潜力股来说影响并不大,投资者还宜以精选个股 为主,同时对风险品种不盲目抢反弹。

　　对房地产企业征收30%-60%的土地

增值税，这对地产股板块无疑是个重磅炸弹，超过20只家放量巨单封死在跌停板上，做空动能短期来看仍相当充足，今日继续深幅调整的可能性很大，但中期影响有多大则还要关注有关研究报告对本轮征税对地产企业的影响而定。

　　个股方面：盘面看，市场热点板块明显减少，医药板块、农业板块、酒店旅游板块保持强劲涨势，地产板块、银行板块、钢铁板块跌幅居前，两市涨停个股数量明显减少，而跌停个股数量多达只，基本全为地产股。中国石化、宝钢股份、工商银行、中国银行等权重股亦全线飘绿，投资者注意近期大盘股风险。

　　二、新华A50指数表现

现货指数	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
新华 A50	9975.99	10082.73	9640.21	9929.52	-139.58	-1.39%

 

合约月份	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌点数	成交量	持仓量	仓量增减
1月	9600	9880	9350	9880	80	14	54	12

 

　　新交所新华富时A50指数期货交易行情，1月合约开盘价9600点，高低点分别见9880点和9350点，波动区间为530点。收盘报9880点。全天成交14手，较昨日成交增加12手。

　　三、主要外盘股票指数表现

指数	开盘价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
S&P 500	1431.13	1430.62	-1.28	-0.09%
道琼斯	12563.53	12577.15	-5.44	-0.04%
NASDAQ 100	1835.05	1827.68	-14.76	-0.80%
FTSE 100	6215.70	6204.50	-11.20	-0.18%
恒生指数	19917.49	20064.57	36.62	0.18%

　　(截至北京时间01月18日 16：00)

　　财经要闻

　　拉高蓝筹卖空期指是股指期货产生的新盈利模式？

　　目前市场上普遍流行着一种说法：认为推出股指期货可以产生一个新的盈利模式,就是在股指期货推出之前,单边做多股票现货市场,特别是做多指数成分股中的大权重蓝筹股,待股指期货推出后,采用借现货高位卖空期指的方式对持有的大权重股进行对冲来锁定收益,同时高位抛售股票现货实现盈利。正是对这种新盈利模式的预期,导致近期指数和大盘蓝筹股双双大幅度上涨。

　　专家提醒投资者,前述两个市场盈利的操作模式可能面临以下两方面风险：一是可能面临巨额资金缺口风险。他举例称,假定指数中只有前5大权重股股价变化,其他股价保持不变时,拉动上证综指上涨10%需要419亿资金,而拉动沪深300指数涨10%则需要1987亿资金,而目前市场上沪深两市总成交额最大不超过1500亿元。二是可能面临流动性风险,即在大多数投资者预期一致时,市场上会缺乏交易的对手方引发流动性风险。如果大多数投资者预期一致,资金量虽然会很大,但市场上会因为缺少承担风险的交易对手方而造成流动性风险,致使期货与现货头寸都无法卖出,上述盈利操作策略无法成功实现。

首创期货 刘旭