麦格理商品日评：金属市场预测与最终结果分析

 　　在昨天的报告中，我们概括了路透社36个金属预测者对2007年和2008年预测的调查结果。这成员强调预测的差异及2007-2008年前景中主要的不确定因素。

　　许多有兴趣的人问我们是否应该关注这样的调查。回答这个问题要看一看历史情况，来评估这些预测是否可以作为一个有价值的预言性的工具。结果是不太令人满意。

　　我们总结了自1992年以来路透社的分析师预测调查和市场最终的结果，并且比较了实际价格和平均预测的结果，我们得到一个简单精度测量表如下：

　　表：在金属预测均值和实际结果之间的差别(百分比差别)

　　图：镍预测的成功率最差，而铝和锡最好

　　图：金属预测均值与实际结果的平均绝对误差

　　上表显示了平均误差，忽视这错误的指示。另一种方法是权衡其趋势，我们做了下面的图表。

　　2006年对商品的预测在记录的年份里是偏差最大的。预测均值高出2006年平均价格34%。超过了1993年偏差28%的纪录。在1993年分析师是对价格估计的过高了，而2006年是估计的太低了。预测的平均偏差大约为14%，镍是最难预测的金属，自1992年来的平均偏差为20%。

　　图：基本金属平均预测值与实际价格的偏差

　　在过去16年里，有9年预测均值偏高，有6年偏低，在四年的周期里，其中第四年的预测是最准的。

　　图：为什么当库存非常低的时候价格预测变得困难

　　根据去年的表现，分析师指出当库存变得很低时，要预知实际价格是不可能的。象上表显示的一样，价格可能走到任何位置。