弘信期货：铜铝继续演绎寻底之旅

　　文华财经(编辑 邱巾)--周三，国内期市总体表现平稳，农产品经过周一的大幅飙升后已连续两日出现不同程度回落，而工业品中除铜、天胶小幅上涨外，铝、燃油、PTA均出现较大跌幅。

　　受消费疲软及交易所库存持续增加等利空因素的多重压力，自11月底以来国内外铜市联袂上演了一波单边下跌行情，目前仍没有止跌迹象，沪铜在50000元/吨及LME3月铜5500美元/吨的关口面临巨大压力。

　　　　受美国经济放缓及中国国内

宏观调控的影响，对铜的消费增长势头已经风光不再。2006年国内铜的消费虽有增长，但是远远小于此前市场的预期。2006年上半年市场热炒"中国因素"的基础已经动摇。近期公布的央行报告显示，国内流动性过剩的压力不小，2007年央行将继续实行紧缩的货币政策，国内投资和经济增速将受到抑制，铜的消费增长空间有限。而美国耗铜比例最大的

房地产行业仍旧疲软，美国房地产复苏并不轻松，并将拖累美国的铜消费。

　　　而与铜相比，国内外铝的走势近期明显强于铜市，但春节前铝的消费进入淡季，企业采购量减少，近期国内现货铝价持续下跌，现货升水大幅滑落，在国内宏观调控的影响下，2007年我国电解铝产能增长估计超过消费量增幅，15%的出口关税可能会限制国内出口量，且今年国内投资和经济增速将受到抑制，铝的消费增长空间有限，国内市场供应压力进一步加大。目前伦铝现货升水维持强势，多头主力依然没有放弃逼仓信心，但一旦逼仓失败，铝价将比铜价更为疲弱。总体来看，后市铜、铝难免继续踏上其漫长的寻底之旅。

　　

　　弘信期货研发部