首创期货：库存波动大 沪铜封停外盘低点回升

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚LME期铜场内自低点回升收于5690美元，库存继周一走升2600吨后周二又快速下降2550吨，但现货对三月期贴水反而扩张到28.5-33.5美元。近期升水表现的不稳定以及与库存走势的背离值得观察。总之周二外盘市场相较平静。

　　相比之下，国内收于封停，笔者认为一方面是受到了LME库存接近20万吨的影响；另一方面也是因为0701在最后交易日尾盘大涨令现货升水波动剧烈所致。两日来以华通下午盘收盘价为例，周一表现为贴水1890元/吨，而周二受换月影响表现为升水2030元/吨。当前从日常观察的数据看，内盘走势较为复杂。特别是，中国进口需求的回复会不会产生内外盘不同的走势表现？一来，国内进口回复对于外盘是“久旱甘霖”，二来，其会缓和国内现货形势，压制内盘价格。另外，就当前沪铜库存仅三万吨低位的水平看，当能给予内盘较强的支撑，但两日来只有现货0701合约表现风光，市场整体对于远月合约并不看好，也就是说投资者怀有对中国现货缓和的预期。至于目前分析师们普遍关注的春节备货，笔者认为，在现在市场多数看跌的氛围里、价格向下波动的风险较大，这可能会加剧现货商屯货的跌价风险，因此只有当价格继续持稳，才能有效吸引这部分买盘。整体看，只能说当前市场有很多需要思量的地方。操作上，技术上看，外盘高位空单继续持有；内盘维持空头思维。

　　首创期货 肖静