北方期货：伦铜市场绝地反弹 但反弹空间有限

　　文华财经（编辑 王亚男）--周二LME铜价一度跌至5500美元以下，不过随后展开一波翻弹攻势。铜价反弹的动力主要来自库存的回落，在LME铜库存接近20万吨的时刻，库存量并没有升至市场所预期的20万以上，相反当日下降了2500多吨，这一信息刺激部分空头头寸选择平仓离场并带动铜价反弹走高。但铜价反弹依然受制于于10日均线，且从之前反弹后出现持续回落的情况来看，市场买盘并不十分坚固，因而铜价的反升空间将是比较有限的。铜市场库存的增减并不是博弈的焦点，但在特定阶段对价格的影响敏感度还是颇高的。LME库存下降主要集中在亚洲地区，这与中国铜价居高不下存在一定的关联，套利贸易的发生可能促使LME位于亚洲地区的铜库存下降。但从全球范围来看，铜市场的供求关系并不支持铜价回涨，即使出现上涨也不过是反弹行情罢了。LME操作建议，可坚持持空期铜。

　　若以9.15～9.35比值计算，当日5月铜价运行区间可能落于52060～53200

　　若以国内4月铜做9.20～9.40比值计算，当日4月铜运行区间可能落于52350～53490

　　若以国内3月铜做9.25～9.45比值计算，当日3月铜价运行区间可能落于52630～53770

　　周二2月铜价与LME三月铜价比值为9.38

　　国内操作建议 持空期铜

　　 （杨文虎）