宏观经济：本周人民币汇率对美元首破7.8关口

　　宏观经济

　　本周人民币汇率对美元首破7.8关口，对港元交易价格也破了1：1。T昨天人民币对美元和港元的中间价定为7.7977和1.00004，分别较上一交易日上涨了104基点和118基点。

　　自去年汇改以来，人民币对美元和港元的累积升值幅度分别达到5.8%和6%.询价交易市场美元对人民币大幅上涨130点，报7.7941，创汇改以来新低。受此带动，港币对人民币询价市场13年来首次跌破1比1水平，报0.99961。主要是受国务院常务会议10日同意内地金融机构经批准可以在香港发行人民币金融债券的影响。内地金融机构在香港发行人民币金融债券业务的发展必然形成扩大香港人民币存款基础的需求，最终人民币有可能在香港局部提前实现自由兑换。

　　汇改之后，

　　2006年全年，美元兑人民币的汇率累计上涨2728个基点，涨幅3.38%，日均上涨7.47个基点，其中，下半年上涨1866个基点，涨幅2.33%，日均涨10.25个基点。

　　货币市场

　　本周公开市场操作向市场净回笼1600亿元。1年期央票发行量1200亿元，3月期央票发行500亿元，中标利率与上周持平。本周资金回笼量为1600亿元，较上周增加1200亿元。同时到期票据总计1700亿元，公开市场操作持续净回笼。

　　本周1年期央票投放合计1200亿元，较上周增加800亿元，加之本周3月期央票有500亿元，两者中标利率无变化。央行稳定市场利率的举措已经获得市场认同。本周二，央行暂停了连续6周的数量招标，转用价格招标发行1年期票据﹐但利率依然稳定在之前设定的2.7961%。同时回购利率有所下降，本周回购量达到1900亿元，其中7天正回购900亿元，中标利率1.35%，大降60bp，28天正回购1000亿元，中标利率1.8%，上涨10bp。

　　公开数据显示，从去年12月11日起，央行加大回收流动性力度，公开市场操作开始由连续5周的单周净投放转为净回笼，当周净回笼资金730亿元。

　　但受制于巨额贸易顺差等增加货币供给因素，债券市场资金充裕的格局仍未改变，现券市场继续维持强势。东方基金管理公司投资决策委员会委员季雷博士认为，央行对流动性程度估计不足，短期利率仍在下跌，对冲效果不明显。

　　公开市场操作资金净投放和央票收益率

　　近期公开市场操作回顾与本周情况

　　证券市场：