1月16日金属解盘：库存增加 弱势继续

　　周一美国因马丁路德纪念日休市，伦敦基金属普遍小幅下跌，伦铜收于5645美元，成交量8万手，持仓略增，库存增加了2600吨，现货贴水扩大到16美元。伦铝昨日期价小跌收于2690美元，成交近19万手，持仓增加8千余手，现货升水扩大到82美元，盘中一度高达110美元，库存减少3千吨。中国海关公布的数据显示06年铜及铜合金进口较05年下降31%，出口则增加了70%。中国进口的减弱和美国因制造业和房地产的下降导致的供应过剩成为本轮铜价调整的内因，目前还在寻找新的平衡区间的过程中。中国在价格大幅下降后消费意愿增强，价格对伦敦出现稳定的升水，LME亚洲库存近期加速流出。但中国消费增加显示还不足以抵消美国消费的减少，而近日欧洲库存也开始增加，令人担心欧洲现货可能受到淡季影响变得宽松，总库存持续增加，昨日接近20万吨，如果突破这一重要的心理防线可能造成市场加速下跌。中国现货仍然较为紧张，昨日1月以涨停摘牌，但在进口逐步增加后，现货对期价的拉动作用将减弱。目前国际市场做多力量主要寄望于中国消费的好转能够吸收欧美的过剩，但沪铜今日再次领跌，期价封于停板，创出新低，现货报价55000元，也创出了本轮行情的新低，尽管单日跌幅过度，但消费市场领跌无疑会打击国际市场做多信心，伦铜将会跟随沪铜下跌。技术上看，期价反弹受压于10日均线，下跌势头继续，由于今日沪铜创出新低，预期伦铜将跟随，期价可见的支撑在06年初的起涨平台区，空头继续。伦铝由于市场结构形成强烈的挤仓，目前多空矛盾非常大，从持仓看，挤仓活动可能延续到2月。由于高升水并未吸引大量的库存，西方铝供应的紧张应该是较为真实的，这可能反映出中国原铝出口减少对西方供应的影响。而沪铝在淡季持续走弱，则反映出国内铝供应不缺。内外盘的苦乐不均说明新税率对贸易的影响已经体现，据海关统计，12月中国铝材出口创出新高，由于1月国内现货的疲软，估计出口增长的势头还将继续，但无法抵消国内消费的下降，国内现货报价逐日走低，今日2月升水已不足300块，升水下降非常快，说明国内现货压力增加。总的来看，伦铝挤仓的势头有可能延续到2月，但短线在第三个周三之后期价回落休整的可能性较大，沪铝则在现货疲软的压力下走低，在春节前铝市转强的希望很小，在内外矛盾下铝价可能形成震荡回落，国内比价持续走低，可能会最终接近启动原铝出口的水平。技术上看，铝价在跌破了2700之后可能转为下档震荡，期价可能再次考验2560一线的支撑，沪铝今日在铜的拖累下跳水，均线已全部转头向下，技术弱势明显，将继续震荡回落，沪铝考验19200的支撑。操作上，铜空头继续，铝短线交易。

　　(邓宏)