景川铜话铝：树梢迎风枝头冷 驰道无雨鸟音寒

　　随着库存重新登上20万吨关口,伦敦铜市场再度遭受抛压,马丁路德金纪念日休市的美国投资者没有参与的情况下,成交稀少但价格再度回落.中国外汇储备再创新高,令美圆承受压力,但没有对商品提供支持.中国人民银行周一公布,2006年末外汇储备余额达1万亿(兆)663亿美元,同比增长30.22%;12月末广义货币供应量M2同比增长16.94%.人行并称,金融宏观调控取得明显成效,货币供应量增长与经济发展基本相适应.刊登在央行网站上的新闻稿还称,金融机构各项贷款增加适度.12月末金融机构人民币各项贷款余额22.53万亿元,同比增长15.07%.全年人民币贷款增加3.18万亿元,同比多增8,265亿元.全年外汇储备增加2,473亿美元,同比多增384亿美元.另外,狭义货币供应量(M1)余额为12.6万亿元,同比增长17.48%;市场货币流通量(M0)余额为2.71万亿元,同比增长12.65%. 据多位银行高层人士此前透露,中国人行将2007年新增人民币贷款目标定为约2.9万亿元.

　　市场的再度回落,说明在目前情况下,铜价的弱势仍然在持续当中.昨晚在缺乏美国市场参与的情况下,铜价显得有些夸张,但显然人们没有再次看到消费者买盘的身影,市场的疲弱之势仍将持续.

　　市场相关消息:

　　中国海关总署15日公布的初步数据显示，中国2006年铜精矿进口较05年减少11%，达到361万吨。 12月，铜精矿进口总计为370,000吨。海关并未提供较05年同期相比的数据。 11月铜精矿进口为335,758吨，同比减少20%。

　　中国海关15日称，2006年中国进口未锻造的铜969,349吨，同比下降31.5%；中国未锻造的铜出口同比增长70.6%达到246,757吨。

　　继缩短场内交易时间的提议被否后，伦敦金属交易所(London Metal Exchange，简称LME)将继续于格林威治时间17:00停止其场内交易。 伦敦金属交易所已经对于格林威治时间16:00停止场内交易的提议进行了考虑，但表示场内结算会员(Ring Dealing Members)和准经纪结算会员(Associate Broker Clearing Members)对此提议赞成或反对的比例都未过半数。 伦敦金属交易所场内交易只允许正式会员参加, 于每日上午11:45开始ring交易。交易方式为公开喊价, 每种商品逐一上场, 各场交易时间为5分钟。12:30开始第二轮交易, 在这一轮喊价结束后, 由三名会员组成的定价委员会对喊价差幅进行磋商, 宣布每种商品的三种价格, 即现货价、3个月期货价和收盘价。第二轮场内交易结束后, 不久就开始近2个小时的Kerb交易。Kerb交易与Ring交易的区别为，前者为部分商品圈内交易, 而后者是所有商品混合交易的场内交易。下午15:10又进行两场正式交易, 16:35至17:00为Kerb交易时间。

　　海关数据显示去年铜精矿进口减少的同时电解铜的进口也出现了明显的减少,市场对此的解读自然为中国消费的下降,在中国宏观调空的大背景下,投资者对于2007年同样保持谨慎的态度.市场明显在重压之下.同时,对于在目前这种情况下美圆的运行极为关注,作为全球结算以及支付体系的美圆是否出现一轮大规模的上涨是市场所关心的问题,若此,则商品将面临更大的压力.在美圆进入历史低位后的反弹中,商品市场显然是在等待其运行趋势的确立.但美国庞大的贸易赤字又使得美圆的进一步上涨困难重重.因此,在铜价回落过程中,市场仍然将面临对消费测试.而对于铝价而言,市场的结构性失衡仍然是铝价运行的主要矛盾,在工业品的整体调整过程中,铝价也难以避免的受到影响,但现货交割显然又将是较为困难的事,市场将受到来自现货的支持,我们从现货升水居高不下就可以看出端倪.因此,在铜市场出现震荡的情况下,铝价相对将保持偏强的运行,铜铝市场的差别交易仍然将持续

　　景川