银建期货：国际原油略有上升 沪燃油绝地反攻

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周五，国际原油期货价格受到空头回补的影响，暂时停止了连续下滑的趋势，美原油2月合约盘中上涨1.11美元，收盘于52.99美元/桶。在随后的电子盘交易中，2月合约冲过了53美元，最终结算于53.05美元/桶。欧洲布伦特原油2月合约上涨1.08美元/桶，上涨至52.87美元/桶。

　　原油与成品油高库存的压力和温暖的天气在本周还将保持一段时间，受此影响，原油期价还将保持一段时间弱势。同时，市场时刻关心着OPEC的下一步运作。目前，OPEC内部虽然传出在一月份不会举行特别会议的声音，但是市场推测，OPEC有可能提高日减产数额至75万桶左右，较事先约定的提高50%。然而，市场对OPEC的减产保持着谨慎的态度，因为根据Oil Movements的估计，1月份OPEC实际出口量较去年12月份增加35万桶/日，这意味着OPEC的第一次减产计划并没有被认真地履行。而2月1日开始的第二次减产能否被有效实行也值得怀疑。

　　市场所担心的基金正在抛售

原油期货空头，最新的CFTC持仓数据似乎正在验证这一点。截止至1月9日，基金总持仓增加53651手，至1280696手。其中，投机基金多头头寸减少3391手，而基金空头头寸大幅度上升21161手，增加至186692手，为2006年以来的最高值。投资基金已经转为净空头寸22358手。

　　燃料油市场与原油市场出现较大的背离。亚洲燃料油价格周五力抗原油期货价格下跌的影响，而连续第二日上涨。同时，裂解价差升至九个月新高。指标180CST燃料油价格上涨1.20美元,结算于275.75美元/吨。现货价差走强0.125美元,至每吨4.63美元。而国内上海燃料油主力0703合约走势更为强劲，周五，0703合约上涨74点，升至2768点。

　　燃料油走强于原油的原因是多方面的。首先，燃料油的需求与消费主要集中于亚太地区，因此，亚洲的供需状况对燃料油的影响要高于原油的影响。在进入到12月份以后，亚洲燃料油需求状况发生明显的改观，中国开始积极从亚洲采购燃料油，市场供给压力明显加大。其次，新加坡燃料油库存出现大幅度的减少，2006年年中，新加坡燃料油库存一度冲击到1500万桶的大关，而至1月中旬，燃料油库存已经跌至1000万桶附近，跌幅近1/3。再次，前期，国内燃料油现货价格因为原油的下跌而出现下挫，因此，国内燃油需求方开始进货，而前期因为高企的燃油价格而放弃使用的部分企业，也开始将燃油转为主要

能源。最后，燃油进口现货现在保持在2900-3000元附近，现货升水在上周四已经达到200元左右，同时，因为新加坡燃油跌幅较慢，因此期货价格已经跌至进口成本区域，交易者认为近期燃油已经无处可跌，因此积极买入近期合约。此外，上海燃料油库存已经连续下跌4周，至70000吨左右，而较去年12月初下跌接近30%。下跌的可交割的库存数据也增加了投资则的担心。

　　然而，虽然燃料油有着很强的利多因素，但是在原油疲软的背景下，燃油的逆势而行很难得到持续。然而，周五的原油上涨会对0703合约起到一定的心理支持，在操作上，0703合约近期将试探2800点整数关口，如果未能成功，0703合约将进入震荡整理阶段。

　　

　　（赵玉成）