苏物期货：铜市进入反复调整阶段
http://www.sina.com.cn 2007年01月12日 15:35 文华财经
文华财经（编辑 李志伟）--LME期铜经过深幅下跌后，本周进入反复调整阶段。这种调整可以说是技术性的，也可以说国内因消费趋旺存在低位买盘。有消息称：铜总进口量从11月的17.5万吨增加到12月的20.7万吨，是2005年9月以来最高的进口水平。然而，从大的角度看，这仍旧是个跌势，因为整体供求出现过剩格局。
从LME库存看，已经很长一段时期持续小幅增加，现已达19.5万吨。这种现象的存在说明全球的供应已变得越来越宽松，而且这一趋势仍将持续，因此，铜的弱势格局不会改变。另外，我们已注意到现货对3月铜的贴水近期出现收窄至4美元。尽管仍处贴水，但说明年底现货需求较为旺盛，对市场提供短期支撑。
近期市场传言，指数基金调整其在基本金属上的投资组合，有撤离市场的可能。实质上，从盘面的表现已经显现出来。基金的行为只是表面的东西，根本的动因是市场本身发生了变化--原因是担心美国经济增长趋缓、中国铜需求减少以及劳工纠纷风险下降和LME仓库铜库存不断增加。我们认为：铜市处于大的四浪调整之中，这一态势将延续到整个上半年。当前市场所出现的反复，将为下一次下跌做准备。
（投资研究部 吉明）
