嘉益博华：镍锌继续大幅反弹 铜价呈现动荡

　　周四(1月11日)LME基本金属市场继续全线飘红，受基金推动及供应忧虑支撑，镍、锌、铅等金属继续大幅反弹走高，吸引了多头人气。期镍日内高点升幅超过7%至34900美元/吨，仅略低于前期纪录高点34950美元，收盘有所回落，场内报于33500美元/吨，上涨1100美元/吨，LME镍库存周四减少156吨至6300吨，且注销仓单占30%，低库存持续对镍价形成较好的支撑，加上法国镍生产商Eramet SA周三表示受到罢工及其它的中断影响，目前为止旗下位于新喀里多尼亚岛工厂的产量损失了5000吨，这些消息都在推高镍价。锌亦连续第二天大幅反弹走高，当日最高触及3960美元/吨，场内收于3875美元，上涨3.6%，但预期4000美元一线会形成较高压力，期价要有效突破此位置才能够重获升势；最近随着指数基金的调整，镍锌期价预计将会保持大幅动荡。铜当日价格呈现上下振荡，期价的反弹在6000美元以下位置受到较大压力，场内收盘于5900美元/吨，较前一日仅上涨25美元；铝价格冲高回落，场内收于2745美元/吨，上涨1.3%，价格形成“V”反转的可能性较大。COMEX市场期铜冲高回落，振荡收低， 3月期铜合约收于每磅2.6590美元，收低0.50美分；5月合约收报2.6580美元，收低0.70美分。

　　宏观方面，周四新公布经济数据，美国劳工部称1月6日当周初请失业金人数降至29.9万人，之前一周修正为32.5万人(前值为32.9万)。费城联邦储备银行称，美国大西洋沿岸中部地区12月制造业指数修正值稍高于初值。制造业指数的年度修正显示，12月指数为负2.3，高于最初报告的负4.3。负值代表该地区制造业活动呈现萎缩。SpendingPulse公布的数据显示，美国12月扣除汽车并经季节调整的零售销售上升0.8%，11月时为上升0.3%。欧盟统计局公布，欧元区第三季度GDP季率成长0.5%，年率成长2.7%。德国统计局公布，德国2006年第四季度GDP较上一季度成长0.5%，2006年GDP成长2.5%，为6年来最快的涨速，2005年为成长0.9%。英国统计局公布，英国11月工业生产月率成长0.5%，为2006年3月以来最高，11月工业生产年率上升0.8%。日本公布，11月领先指标初值下跌至20.0，10月工资修正后为54.5，该指标跌至关键的分水岭之下，表明未来经济复苏可能停滞。.基本面方面，美国商务部称，美国11月份铝出口量为6137.5吨，较10月份增长14.5%，而较去年同期上涨了95.5%；同期铝进口量为94,468.4吨，较10月份下滑了10.3%，较去年同期减少了21.9%。美国11月份铜出口量为3952.3吨，较10月份的11,344.8吨下降，但高于上年同期的116.2吨；同期铜进口量为56,348.3吨，较10月份下滑了38.6%，较去年同期亦下滑了39.9%。智利矿业集团Sonami公布的预估数据显示，2007年铜价可能将平均为每磅2.50美元，低于去年的每磅3.05美元的平均价。中国云南铜业(集团)有限公司称，2006年阴极铜产量增长18%至380,000吨，计划今年产量将增加40,000吨。

　　LME期铜贴水较前一日大幅缩小11.5美元，现货/三月贴水为4美元。

　　LME铜库存较前一日增加1625吨，库存量为195,450吨，铝库存减少1075吨，总存量为695,900吨。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存减少257吨，库存量31,043吨，铝库存大幅增加14,680吨，库存量33,262吨。LME期铜成交量75,687手，较上一日增加1359手，持仓量为229,480手，增加120手；期铝成交量156,567手，减少13,152手，持仓量为532,705手，减少4677手。

　　操作建议：期铜呈现振荡，整体上仍保持看空的中期趋势不变，关注6000美元一线的阻力作用，期价若上行突破此位置，则空头可先平仓获利，若不能形成有效突破则空仓还可在此位置适量增持。