首创期货：LME全线技术反弹 沪铜逢低买盘踊跃

　　文华财经（编辑 王亚男）--在没有重要行业信息、经济指标以及库存变动波幅不大的情境下， 昨晚LME金属品种的全线收高只能归于空头回补引领下的技术性反弹。既然价格在5500美元暂稳，讨论反弹的空间笔者认为，由于此次破位下滑速度快、空间深，因此6450-5500美元之间依然没有形成有力的阻力位或许6000美元可能会提供一些整数支撑，令价格反弹稍陷犹豫。国内方面，两日来沪铜表现为增仓上行的局面，在现货升水的有利提振下，现货月合约涨势强劲。

　　就2007年的价格走势基于供求关系判断，笔者很看好逢低买盘的介入，但同时认为在全球精炼铜产量增幅可能受限的现状下，需求的增长也将有限。因此弱市震荡仍将是2007年价格走势的主基调。就逢低买入的动机，多数分析师相当关注国内的清库状况：

　　a、国储抛铜缓解了国内现货铜特别是2006年上半年供需趋紧的状况

　　国储局曾在2005年11月16日至12月7日之间，分四次在国内市场以拍卖的形式释放储备铜，原计划拍出8万吨，但因运输成本、价格偏高影响，实质售出总量在51161吨。进入2006年后，特别是9月之前市场上并不缺少关于国储出售旧库存的消息。参考CRU数据，一季度国储释放了6万吨电解铜，随后在6-8月间再次陆续释放了2.5万吨/月的低质量进口铜，并于6月向贸易商和制造商出售了3.7万吨的额外铜，直至11月初市场仍然有国储可能再次出售2000-3000吨铜的消息。安泰科以及ICSG统计国储在2006年的清库量接近20万吨。

　　b、上海交易所显性库存的走低

　　上海期货交易所库存周报显示，至1月5日上海库存总存量由2005年年末的57844万吨逐步走低至31043万吨，库存流出2.6万余吨。

　　c、高铜价下，企业清库的估计。面对2006年大幅上涨的铜价，企业出于降低原材料跌价风险、促进现金流动，多数铜企业采取以销定产的方式，尽力压缩企业库存存量，力图加快库存周转的速度。ICSG认为这部分库存消耗量在7.5-10万吨左右。

　　国内确实存在低位买盘补库的需要。操作上，由于外盘价格疲弱基本环境未发生改变，因此等待下一次的抛空机会比较稳妥；多头参与者应持短线思路。

　　首创期货 肖静