银建期货：原油有惊无险 燃油暂时震荡整理

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日，国际原油期货价格经历了一场生死考验。其中，美原油2月合约在开盘前的电子盘交易中曾一度下滑2美元，跌至53.88美元的18个月低点。然而，在正式开盘后，美原油2月合约重新受到了买盘的青睐，开始缓慢爬升，最终以55.64美元/桶收盘，盘中下跌44美分。在随后的电子盘交易中，2月合约继续回升至55.78美元。在图形上，2月合约留下了一条罕见的下影线。欧洲布伦特原油2月合约小幅下跌15美分，至55.45美元/桶

　　天气因素击败了所有的利多消息，同时市场开始怀疑基金正在做空期货市场。这种担心不无道理，根据CFTC最新持仓数据显示，部分期货品种出现严重的净空投局面，其中，最为严重的是铜，空单已经升至25841手，而多单仅仅5847手，多单只是空单的22.3%。然而，

原油期货要好于期铜，投资基金虽然大量增持了空头头寸，但是，原油依旧保持净多头局面。CFTC数据显示，截止至1月3日，投机基金持有原油多头167725手，较上一周增加4716手。基金持有净空头寸165531手，增加25070手。基金净多头寸为2194手，是八周以来的最低点。目前，投资基金的多头持仓较为固定，这表明前期看好原油后市的基金并未因为油价的下跌而产生太大的变化。但是，因为持仓的成本随着油价的下跌而日益增加，因此，如果这部分基金在随后的几周里开始撤离，那么原油期价将受到较为严重的冲击。

　　对于原油多方而言，解决当前困境的唯一指望就是天气变冷，而在此之前，原油期价将会忽略一切利多因素而趋于弱势。尤其在今日晚间，EIA将公布新的库存数据，因为温暖的天气一直在持续，所以成品油的库存有可能还会增加，同时，因为前期炼厂开工率开始放缓，原油库存将会同步上升。如果两者均高出预估值，那么原油将跌破55美元，甚至跌至53美元附近。如果库存状态良好，无意外增加的话，原油将稳定在55美元附近，并且熬过本周，在下周天气转为正常之后，开始寻找上升机会。

　　亚洲燃料油现货市场近日表现良好，新加坡燃料油180CST纸货价格在原油下跌的前提下，逆势上行。180CST燃料油价格上涨1.43美元，至272.55美元/吨，价差仍然为正，较上日扩大0.75美元，至升水2.13美元/吨。亚洲市场供不应求的局面支撑了现货价格，近期印尼将2月进口量提高了85%，同时中国需求也在上升，并且对月底和2月初的船货询价踊跃。市场坚信，中国买家重返油市，将对现货起到强有力的推动作用。

　　上海燃料油0703合约昨日上涨10点，收盘于2728点，较前期低点已经反弹了150点左右。在昨日原油下跌的情况下，近日反弹将暂告一段落。2700点将成为今日的支撑位置，如果没有被跌破的话，待原油企稳后，燃油还应有150-200点的上升空间。

　　（赵玉成）