银建期货：糖价仍处振荡格局 维持弱势做空策略

　　文华财经（编辑 王亚男）--▲仍未摆脱振荡格局

　　本周二，NYBOT11号原糖3月合约探低回抽，收盘于11.10美分，较前日收盘下跌6点。

　　从总体势头来看，期价仍旧维持在10.60～12.60区间内振荡整理的格局，天气预期和增产压力的双重作用使糖价难以走出趋势性的走势，但从中长期来讲，如果没有大的自然灾害，期价下破支撑、顺势下行的可能性较大，期价将继续中期下跌格局；另一方面，虽然增产因素的压制已几乎成为定局，但天气因素也值得我们继续关注，毕竟甘蔗的生长特性决定了其对低温和寒流气候非常敏感，尤其是进入1月初，无论是印度、泰国还是中国都进入了寒流高发时期，不排除糖价再次出现振荡上行的可能。

　　▲现货报价涨跌不一，成交总体偏淡

　　1月9日，产区广西南宁站台价3720元至3730元，也有部分商家报3750元至3760元，最低价较昨日下调10元左右，总体报价基本不变，成交情况比较清淡；柳州站台价3730元至3740元，与昨日持平，销量小；湛江仓库价3700元，船板价3730元至3740元，与昨日持平，销量还可以；昆明仓库价3660元，实际成交价3650元，与昨日下午持平，成交清淡；凤糖集团站台价3750元至3760元，报价不变，成交清淡；南华集团站台价3750元，与昨日持平。

　　▲维持振荡下跌格局，关注3700～3720区域阻力

　　维持前日观点：时间已过了小寒，天气进入了低温霜冻的高发期，广西的最低气温有所下降，市场出现一定的担忧，现货成交也有所恢复，短期内SR705合约期价有测试3700～3720区域阻力的需求。在关注现货成交的同时，天气的变化也是我们关注的重点，如果现货成交持续恢复、产区气温继续下降，糖价有展开反弹走势的可能；反之，有利的天气状况和观望情绪所致的清淡的现货成交，以及不断增加的食糖供给压力将给食糖价格带来沉重的压力。

　　另外，需要重申一点，在节前的食糖采购时节过去之前，糖价仍存在一定的支撑，糖价大幅下跌的可能性较小，糖价将呈典型的振荡特征。

　　从中长期来讲，如果没有严重寒流现象的出现，虽然双节的消费需求会延缓糖价的下跌步伐，但不能改变整体的下跌趋势，糖价后势仍将继续中期的下跌格局。

　　▲继续弱势做空策略

　　操作上（SR705），上周下破3690支撑后入场的空单可以3700为止损尝试持有，目标3580区域；未入场的投资者在弱势下可以3700为止损逢高建空；反之，若期价处于强势则以观望为主。

　　银建期货研发中心：闫淦智