日胶引领沪胶期价反弹 短期冲高仍然保持乐观

　　沪胶12月回顾与1月展望

　　一 、走势回顾

　　1、价格走势回顾

　　上海天然橡胶12月份经历了一次较大规模的反弹行情，整个反弹基本贯串了整个12月份的多数交易日，以沪胶指数为分析对象，月初以17635点开盘，最高上冲至20325点(12月28日)，最低下探至16833(12月4日)，月底收盘为19771点，与11月30日收盘相比较，全月收盘上涨2011点。

　　持仓规模：11月30日上海天胶总持仓为7.4万手，12月29日上海天胶总持仓为8.6万手，全月持仓增幅为1.2万手，增幅16%。

　　总体而言，12月份上海天然橡胶走势的特点可以概括为：

　　①波动率明显增加

　　②价格重心明显上移

　　③资金踊跃介入促进行情呈单边上涨格局

　　④技术型走势成为主导

　　2、基本面信息

　　①上海交易所橡胶库存11月24日为59375吨，12月29日为74765吨，全月库存增加15390吨。

　　②中国11月份合成橡胶总产量14.69万吨，同比减少2.3%；合成橡胶总产量168万吨，同比增长12%。

　　③中国11月轮胎产量3691万只，同比增长5.1%。1-11月中国轮胎总产量3.9503亿只，同比增长16%。

　　④中国11月进口天然橡胶137,966吨，较去年同期下降2.6%。 1-11月中国进口天然橡胶145万吨，较去年同期增长16%。

　　⑤我国将从2007年1月1日起调整进出口关税税则，其中将对进口天然橡胶实行选择税，即从20%从价税和2600元/吨从量税两者中，从低计征关税。

　　3、相关市场

　　东京橡胶市场12月份呈单边上扬的上涨行情，月线和周线图均明确显示6月30日以来的下跌行情将告一段落，技术上迎来大B浪反弹行情。(图1、图2)

　　分析

　　1、基本面及相关市场(东京橡胶)对沪胶1月份走势总体提供利多支撑。

　　2、沪胶本身走势分析：

　　沪胶指数从周K线图上分析(图3)，我们倾向于将目前的上升定性为大B浪反弹，反弹的高度应该介于21630～23630之间。从目前的图标形态上看，大B浪反弹的第一子浪已接近尾声，技术上仍将有一次冲高来完成第一子浪第5小浪的整个形态构造。结合日线图和60分钟图图表(图4、图5)，我们认为，在1月上旬沪胶指数沪胶指数极有可能仍有一次冲击20000关口的过程，这个过程的结束，也就意味着B浪第一子浪的结束。

　　从技术上而言，目前日胶指数的技术型结构比较明显，而在12月份的反弹行情当中，日胶对沪胶的反弹无疑起到了领涨作用，而从两者的比价关系而言，沪胶无疑明显偏弱，但整个的技术特征仍然竭力追随着日胶，因此相对国内沪胶市场而言，判断后市的大的思维范畴应当以日胶走势为重要依据。

　　至于1月上、中旬走势，60分钟图形上显示目前运行着B-1-4的调整，即将面临的是B-1-5的冲高，其冲高的目标位：相对日胶而言应该介于260～264附近，而沪胶能否冲破12月28日的高点20325的位置，我们认为关键将取决于两个因素：一是沪胶的持仓规模主力合约能否再度有效的放大至8万手或以上的规模。二是，周边市场的持续走低格局是否会持续，特别是原油市场，在原油跌破60美元以后，短期内有望产生一次回撤的过程，而正是在这样的过程中，我们认为橡胶市场的整个冲高过程将在这短暂的时间内完成，如果在此期间，原油市场不再度产生大幅的下挫，同时沪胶主力合约持仓规模能有效放大至4万手以上，那么我们认为对于沪胶市场短期内冲高走势仍然保持乐观。而对于1月中下旬而言，在B浪第一子浪结束之后，我们认为B浪2的调整将在所难免。

　　三、结论

　　⒈日胶、沪胶指数目前正运行在大B浪反弹的第一子浪，1月中、上旬仍将有一次分别冲击260、20325一线的过程，这一过程的结束也就代表着B浪的第一子浪的结束。

　　⒉B浪的第一子浪冲高能否成功将取决两个方面：一是主力合约持仓能否有效放大至8万手规模；二是周边市场是否会持续走低，特别是原油市场。

　　⒊在结束B浪的第一子浪之后，1月中、下旬将运行B浪的第二子浪的调整

　　四、操作建议

　　⒈总体保持目前期价正处于大B浪反弹思维。

　　⒉对于长线交易者而言，重点关注1月中、下旬的调整走势，耐心等待买点的出现，整体保持逢低买入的操作方向,目标位21630～23630元/吨。

　　⒊对于短线交易者而言，重点关注1月上旬的冲高及中、下旬的回调整理过程，在此期间可能会出现一次有价值的短线放空交易机会。

　　⒋重点关注日胶走势、周边市场及天气因素等可能对期价产生的影响。