LME2006年成交量上升 但步伐变化不是很明显

　　LME金属交易量在2006年触及了新的高点，主要是铝的交易量大幅增加。一些消费商，对高水平的金属价格已经表示担心“基金”左右了定价，并且对于镍，人们指出LME镍合约的交易量在去年是相当于近20年的消费量，他们声称这主要是基金现在在决定价格。

　　图：LME交易量在2006年触及新高

　　然而，无疑这些基金是LME市场的重要组成部分，但我们不认为交易量的数据指出了基金在金属市场中是关键的价格决定者，或者说他们在2006年比在前些年有更多的影响。我们强调自20世纪90年代初开始，在基金大量进入市场之前，镍的年交易量就相当于大约20年消费量，或者更多。

　　表：LME金属交易量(百万吨)

　　令人吃惊的是在20世纪90年代初期至中期一些金属的交易量巨幅增长之后 ，在近几年，LME交易量和消费量的关系已经相当的稳定。实际上，铜的交易量在过去两年相对于需求实际上有所下降。铜的交易量2006年仅相当于年消费量的15倍，之前一些年曾有过30倍或更多。如果有什么的话，这数据似乎还指出了基金对铜的参与在过去两年应该是下降了。值得注意的是交易量数据还包括了头寸的向前滚动，这使得数据扩大。

　　表：交易量相当于年消费量的倍数