连豆回调乃形势所迫

　　隔夜外盘由于缺乏利多消息的支撑，相反周边谷物市场疲软、原油期价回撤、出口检验报告数据继续回落以及南美作物良好生长条件等因素均对价格形成压制，导致多头缺少入场兴趣，令CBOT 大豆继续维持弱势运行，最终各合约以下跌2 1/2-4 1/4美分收盘。外盘回落促使内盘连豆早盘各合约跳空低开，其中主力5月以2825低开7点。随后该合约维持横盘运行，但是盘中由于亚洲电子盘快速回落7美分给盘面带来的压力沉重，令期价不得不向下寻求支撑，最终该合约以最低点2815报收，下跌17点。从外盘日K 线图来看，再次冲顶已经宣告失败，而目前5日均线又死叉10日均线，短期内仍旧存在继续回调的可能。国内连豆主力5月目前正面临前期两次触及但均未跌破的2800点这一整数关口的考验，根据目前市场表现极有可能跌破，向下拓展跌幅。因此投资者做多需要谨慎。

　　从目前的基本面来，相信投资者也较为了解，就是市场存在众多的利多因素，比如玉米工业需求强劲导致玉米价格一直处于强硬状态，从而对大豆带来支撑；其次，生物柴油的需求增加对大豆带来长期利多；再者大豆作为烹调油和动物饲料的头号来源，伴随着发展中国家的豆油需求量的迅猛攀升和禽肉需求的增加，也同样支撑着大豆，令投资者看涨后市。但是仔细研究这些因素都是一个长期过程，短期内想对大豆起到立杆见影的作用是十分困难，除非市场能够就某一因素展开炒作，促使市场人气进入高度膨胀的状态，届时投资者自然回不计成本的买入，引发行情出现暴涨。但是回顾刚刚过去2006最后一季度农产品的上涨行情，市场同时炒作前两方面的利多因素炒作而导致的，最后一个需求增加乃是一个缓慢的过程，不具备抄作的概念。也就是市场能炒作的都已经炒过，刚刚经历过疯狂炒作的市场，再次抄作同样的概念已经是难如上青天。从理性的角度分析目前市场将会进入冷静的价值回归期，在这一阶段供求基本面将回起主导作用。

　　作为全球大豆的基本面来讲，总体利空是个短期内无法改变的事实。首先是大豆供应处在过剩阶段；其次是南美大豆播种面积得到保证而且生长状况一直保持良好。基本面所产生的利空压力其实在这里根本就不需要过多的赘述，基本已经达到了妇孺皆知的地步。但是在此可能有人就会提出疑问，那为什么全球大豆在刚刚过去的2006年末却出现暴涨呢？其实这个问题的答案已经在上文中提到，就是市场对玉米需求以及生物柴油的需求强劲，已经达到一种疯狂的状态，才导致投资者主动跟进，推高大豆期价。接下来基本面的利空力量将会完全掌控制后期的大豆行情走势，引导大豆行情稳步回落。

　　但是在关注基本面利空压力压制行情回落的同时有一定需要关注豆油需求面的变化。随着发展中国家生活水平的提高，对豆油的需求呈现出快速增长的势头，目前已经接近达到量变引起质变的阶段，一旦发生质变，目前的大豆市场的利空都会显得的非常渺小，无法与豆油这一刚性增长带来到利多相媲美，大豆上涨就会由目前的外在因素带动上涨，转变为真正的需求推动，其涨势绝对不会亚于目前这波行情，投资者必须对此保持密切关注。

　　综合来看，目前大豆市场正处在疯狂炒作后的回归阶段，再度上涨估计有点渺茫，受到当前利空的基本面压迫而回落则是形势所迫。不过后期一旦豆油需求的呈现劲增，仍旧有望彻底消化目前大豆基本面的所有利空，再度展开令世人无法想象牛势行情。

　　车勇