北方期货：沪铜抗跌格局未改 但反弹空间有限

　　文华财经（编辑 李志伟）--周一交易日，LME铜价下跌节奏趋缓，同时在周二亚洲交易时间段，电子盘铜价反弹，从而促使国内铜价回稳并反弹。从铜价比值来看，国内铜价比值大多维持在9.40上方，可见国内铜价抗跌的架势没有改变，这与国内春节前备货预期以及现货上惜售不无关系。不过铜市场的大局应该有所改变，多头资金已不在掌握市场的主动权，当然我们也看到LME交易所库存的注销仓单在增加，但库存要回落到05年的低位水平是有难度的，因为供应在未来2年稳步增长的可能性非常大，而且铜市消费增长高峰已经远去，消费增长潜力将大打折扣，从而市场预期未来两年铜市场将从短缺实质性的转向过剩。在这样的一个大的背景下，做多金属铜的风险与收益已不相对称，原油价格的走势可以作为一个参考。LME市场操作建议，继续持空期铜。

　　国内操作建议，继续持空期铜