嘉益博华：铜铝跌势减缓 其它金属跌幅加速

　　周一(1月8日)LME基本金属市场继续全面走跌，在美元抬头及经济预期放缓的背景下，基金亦开始抛售，金属市场无可避免的阶段性走熊出现。铜、铝价格在前几日边续大幅下跌之后，价格逐渐处于超卖状态，价格在低位得到部分买盘的支撑，铜当日价格曾下行突破5500美元一线，最低触及5430美元，但随后价格出现部分振荡反弹，铜场内最终收于5606美元/吨，下跌仅5美元；铝走势相近，场内收于2618美元/吨，收高8美元，但盘后场外交易价格下滑收低；其它金属则均表现出加速下滑，镍当日跌5.1%，场内收于31400美元/吨；锌下跌4.9%，场内收于3720美元/吨，锡、铅价格下跌也都超过3.7%。COMEX市场期铜亦表现上下振荡，小幅收低，交投最活跃的 3月铜合约收于每磅2.5280美元，收低0.70美分；5月合约收报2.5360美元，收跌0.70美分。

　　宏观方面，周一新公布经济数据，美国联邦储备理事会(FED)公布，11月消费者信贷增加123.3亿美元，受

信用卡借款和汽车、教育以及假期消费等方面贷款推动。10月数据修正为减少12.5亿美元(前值为减少12亿)。FED称,11月消费者信贷较上年同期增长6.23%至2.390兆(万亿)美元。10月时0.63%的年率化跌幅为1992年10月以来最大降幅，当时为下降0.96%。德国经济部公布，德国11月制造业订单月率成长1.5%，10月修正为下滑0.7%。调查显示，德国2006年经济表现可能为2000年以来最佳，工业则因全球经济经劲扩张而受到助益，2006年德国GDP精成长2.5%，高于2005年的增幅0.9%。德国联邦统计局定于周四将发布2006年全年的GDP初估值。.基本面方面，多伦多1月8日消息，工会代表表示，瑞士Xstrata公司旗下位于加拿大萨德伯里Ontario镍厂劳资双方的劳工合同谈判取得了进展。当前合同于1月31日到期，其中包括逾1000名位于萨德伯里地区工厂、矿山和冶炼厂的工人。2005年，该公司在萨德里厂生产了19,708吨镍。必和必拓公司发言人5日晚称该公司旗下西 部镍业公司(Nickel West)在西澳州两座关闭的露天镍矿已经全部恢复生产。由于220毫米的特大降雨使矿场周边的土质软化，并使重型开采设备运作出现不安全因 素，必和必拓公司曾关闭Mt. Keith和Leinster露天矿。必和必拓旗下卡尔古利(Kalgoorlie)镍厂因暴雨而损失两天半的产量。确切的产量损失将在必和必拓1月25日产量报告中公布。镍矿生产商米纳拉资源公司(Minara Resources Ltd.)关闭穆林穆林(Murrin Murrin)镍矿，不过该公司的选矿厂继续运营，没有产量损失。中国有色矿业集团有限公司称,其在赞比亚投资开发的谦比希铜矿 2006年全年累计采出矿量突破126万吨，超出年计划6万吨；产出铜精矿5万吨，精矿含铜 2.3万吨。当前,该矿已进开始紧张的检修和筹划,为完成2007年采选130万吨矿量及矿山其他生产指标而做著积极的准备。谦比希铜矿是中国在境外投资开发的第一座，也是迄今为止规模最大的铜矿，铜资源储量501万吨，总投资1.6亿美元。该矿自2003年7月建成投产以来，累计生产铜精矿16.6万吨。

　　LME期铜贴水较前一日缩小4美元，现货/三月贴水为14美元。

　　LME铜库存较前一日增加900存量为195,775吨，铝库存减少2625吨，总存量为693,950吨。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存减少257吨，库存量31,043吨，铝库存大幅增加14,680吨，库存量33,262吨。 LME期铜成交量为67,795手，较前日减少4,740手；持仓量增加2,144手，为224,934手；期铝成交量为154,012手，较前日减少10,547手；总持仓量增加16,141手，为540,718手。

　　操作建议：期铜继续走低，继续保持看空，美元走强而商品整体走弱使空头可继续持有，但期价已严重超卖，预期在5500一线会有部分支撑，在技术上需注意止损与止赢，若跌破此位向会振荡走向5000美元位置，另外，其它金属亦加大跌势，市场空气氛围较为浓厚。