首创期货：技术支撑相对真空 铜价企稳难度大

　　昨晚，LME金属市场在锌、镍引领下继续全线收跌，伦铜曾因沪铜尾盘难以打开跌停，一度加速跌落5500美元心理支撑位；场内交易时段受低位买盘承接回吐了大部分跌幅，收于5575美元。尽管价格在5500美元显露了一定的抗跌性，但由于前期疯狂的上涨令伦铜在6500美元下方缺乏有效的技术支撑位，加之引领价格加速破位的库存因素并未出现明显改观仍呈上行局面，因此笔者认为短期铜价企稳的难度较大。

　　如果搜寻铜价有望企稳的消息，赞比亚煤产量减少将威胁铜矿生产的言论恐难以对价格形成切实支撑。笔者更为关注全球宏观经济发展的态势，2006年第二季度开始经济放缓以及紧缩态势的显现引发了投资者们对于基本金属消费的忧虑。而美国库存不断的增仓状态，令消费缓和的忧虑得以表化。因此笔者认为如果2007年全球经济发展态势特别是美国经济增长的可持续性足以保持，基金属需求很有可能在现今相对较低的价位上重新启动，情况可能要比2006年底的状况乐观。至少从美国12月公布的大部分经济指标看，无论是房地产市场亦或制造业指数、失业率等等都较11月公布的有所回升，有经济学家已经表示“或许美国经济最为糟糕的阶段已经过去”。不过我们还需要更多的证据，就基金操作讲，宏观形势的再次测度也是需要时间的。本周五将公布美国12月零售销售数据，我们继续关注。

　　另外，仍就宏观氛围，昨晚IMF以及特谢理发表的宏观观点也较为乐观。IMF执行长雷托认为美国经济似乎正走向软着陆，而欧洲的复苏势头仍然完好，并认为欧洲的货币政策应保持中性水平。特谢里认为全球经济有望在今年连续第五年保持强劲增长，而美国经济成长步伐的小幅放缓，料将对全球经济冲击有限。总之，关注宏观经济氛围的变动对于跟踪基金动向相当重要。就持仓看，价格滑落以来，持仓量仍稳定在22万手较高水平，表明基金仍处于选择方向、审视市场的阶段。

　　操作上，铜价未出现明显企稳迹象，空单持有。

　　肖静