连豆价格：中长线看涨并非意味着短线不能回落

　　由于玉米乙醇生产行业日益壮大，需求出现急剧增长很容易给大豆种植造成激烈的竞争压力，如果农户选择种玉米，那么大豆产量将会减少，价格可能会飙升。其次生物柴油的需求增加对大豆带来长期利多的支撑。再者大豆作为烹调油和动物饲料的头号来源，伴随着发展中国家的豆油需求量的迅猛攀升和禽肉需求的增加，大豆越来越成为被投资者竞相追捧的投资品种。目前根据统计显示2006年玉米价格涨了82%，小麦价格涨了52%，而大豆仅上涨16%，如果后期大豆上涨达到50%的话，后市美国大豆期货价格至少要突破850美分，向900美分冲击，国内大豆估计也要3500元/吨的价位，为此众多投资者都不敢轻易充当大豆市场的空头，只是一味的逢低做多。

　　上述一味看长大豆的观点作为笔者并不赞同，首先让我们对上述支撑看涨的因素做一简要的分析。从目前玉米需求快速增长推测出来下一年度大豆种植将减少，这只是理论上的，是在其他因素都不改变的情况下作出的判断，一旦一些因素出现改变，比如

原油价格回落和玉米价格的上涨导致玉米生产的乙醇不在存在巨额利润；低成本的甘蔗乙醇被大量生产，玉米乙醇被挤占；南美大豆继续获得丰产，大豆供应依旧充足，在充足的供应面前大豆将会无法进一步上攻等等，这些因素的发生都会严重削弱基于目前的基本面而得到的下一年度玉米播种面积增加而大豆种植面积减少的预测，进而也就使得支撑大豆看涨的第一因素站不住脚。与此同时即便下一年度的大豆种植面积果真减少，也还存在庞大的库存可供市场消耗，行情也未必就会出现大幅暴涨的局面。

　　第二种因素就是生物

柴油的需求增加对大豆带来产期利多的支撑，这一点也同样受到原油价格回落和植物油价格上涨这两个因素的制约，使其制造利润萎缩，进而抑制了生物柴油的生产。据Informa分析机构通过对普查局2006年12月中旬公布的数据显示，9月份生物柴油产量出现下降，10月份进一步下降。这包括普查局10月份公布的1.43亿磅用于生产生物柴油的精炼豆油。10月份的用量低于上个月的2.01亿磅，更低于8月份2.11磅的高峰用量。生物柴油对豆油需求的回落，从而导致对大豆的支撑力度下降，更为重要的是也使得市场无法在利用生物燃油产量增加这一概念加大炒作力度。这样市场一大主要利多且具备炒作概念的因素就不复存在，而且目前大豆库存充裕以及南美气候良好等方面的利空就会显现出来，并逐渐演变成为左右行情的主要力量。

　　第三个方面的利多因素根据目前所掌握数据，作为发展中国家的人口大国——中国和印度，近年来豆油需求增长速度确实达到惊人的地步，其平均增速基本能够维持在15%左右，伴随着时间的推移每年的基数又在变大，在增速15%不变的情况下，需求的绝对量将会大幅增加，对豆油的需求是相当可观。其次是对禽类的需求也在增加，从此造成作为饲料蛋白主要原料之一的大豆消费需求的增加也毋庸置疑。但是从全球的角度来讲，整体增速并非象印度和中国那样迅猛，仍旧是维持正常的水平呈现渐进式增加，根据目前全球的大豆产量不仅能够满足需求还会出现过剩的，目前美国的高库存就是一个很好的例证。

　　从上的分析可以看出，因为市场各因素都是处在变化过程之中，上述三大利多都存在一些不稳定的根基，而且上述各方面即便产生利多的影响都是中长线的，对于散户做单并不具备什么指导意义，但短线利空因素依旧充足。比如：南美大豆气候适宜，大豆长势良好；美国库存充裕；目前美国小麦现货已经呈现大幅回落，创10月初以来的低点，这些都是大豆面临的短线压力。长线利多并不能阻止短线压力对盘面的作用，中长线看涨并非意味着短线不能回落，故大豆仍旧存在进一步回调的要求，建议投资者应保持冷静。

　　车勇