北京中期：连豆价格仍处于震荡区间之中

　　CBOT大豆期货周五收高，自稍早跌势反弹，受周末轧平部位推动。1月大豆合约收高5 1/4美分至每蒲式耳6.68美元。不过，上档动能有限，因南美作物生长条件利空、周度出口销售平淡以及下周美国农业部产量报告中预估产量和库存巨大。同时，私人分析机构Informa Economics预估美国2006/07年度大豆产量为32.63亿蒲式耳，单产为每英亩43.8蒲式耳。美国农业部定于1月12日公布产量预估。DTN Meteorlogix气象服务预报称，此时南美作物产区没有重大天气问题。

　　国内方面，各地豆粕现货价格整体走低，油厂目前出货缓慢，不过部分厂家有较多前期的合同，而且价格越落市场采购心理越不强，所以总体来看，回落的幅度也不是很大，油厂目前考虑成本等原因，价位也不会放太低。

　　技术上看，昨日美豆反弹收高，但短期受短期均线的压制，均线系统整体表现混乱，中期仍处于震荡走势之中，预计大豆短期将测试650得支撑有效性。连豆昨日低开高走，目前价格仍处于震荡区间之中，近期仍需关注2800的支撑有效性，可顺势操作。玉米同样关注价格在12月7日低点地表现。预计A0705开盘价2850附近。

　　周五三个月期铜下跌约3%，期铜自本周触及的高点6,344美元下跌了逾10%，至周五尾盘每吨5,610美元。盘初美国非农就业人口数据强于预期推动美元兑欧元上涨，这亦对LME基本金属增添了压力。美元强劲以及基金活跃亦打压现货金下跌逾3%，至略高于心理位每盎司600美元水准。但交投状况预期震荡，因下周道琼斯-AIG商品指数基金将重新平衡其投资组合，市场参与者将对此变化进行评估并因而分配自己的投资。另外，高盛商品指数也将根据下周一的收盘价开始出脱其多头期货合约。

　　库存方面，昨日LME库存增加1700吨至194875吨。总体铜价仍受制于库存增加反应的供应趋缓的影响，对于07年经济状况，没有过热的预期，导致对需求预期较为平淡，而基金对原有头寸进行调整，铜价跌幅加大，如基金不逢低入市，铜价难以出现像样的反弹。国内方面，昨日长江现货57800元/吨，在沪铜受跌停限制情况下，几乎表现为平水，沪铜1、2月间合约价差较大，实际升水状况依然。近期外盘大幅下跌，国内现货跟随跌势但跌幅相对，而由于跌势形成在价格反弹时上涨动力也不足，这种情况有望延续。

　　技术上看，LME铜继续下跌，再创出新低，从价格的总体趋势看跌势明显，后市有望继续走跌，即使反弹，预计高度也有限，初步目标位5500美元，之后是本轮牛市50%回撤位5000美元。沪铜昨日继续走跌，后市有望继续延续趋势，两市比值操作上建议空单持有。预计cu0703开盘价52800附近。

　　NYMEX原油期货周一持稳于每桶56美元上方,延续上周五的涨势,因美国新增就业数据强劲,缓解人们对该国经济放缓的担忧，上周稍早油价曾重挫近9%。近月2月合约电子交易上扬0.12美元,报每桶56.43美元。一位利比亚石油高官上周五称,石油输出国组织(OPEC)于上月达成的减产协议并未修正市场失衡的状况,该组织也许需在2月或3月再次召开会议。阿尔及利亚周六表示,将根据OPEC最新减产方案,从2月1日起每日减产2.5万桶。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格报每吨260美元，新加坡燃料油价格虽下跌，但基本面有所改善，由于近期到岸船货减少，但中国买兴有所改善。技术上看，美油小幅反弹，表现明显的超跌反弹特征，后市价格在跌破中期震荡平台后有望继续走跌，中期目标50美元。沪油昨日低开高走，持仓大幅缩减，操作上建议维持空头思维，由于国内资金撤出，暂时观望。预计0703开盘2700附近。

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