中钢期货：沪燃油中期震荡加剧 短线放空可行

　　文华财经（编辑 李欣）--近日受国际市场原油大幅走跌影响，期胶整体走势出现抛盘，连续三个交易日的跌势已经基本宣告短期内胶市反弹的了结。此前，仅天胶基本面并未显露反弹到位迹象，除原油铜铝等相关工业品种走跌影响之外，相对合理的理解应该来自资金层面的获利平仓所致。但整体上我们看到节前市场的一轮利多炒作非常强劲，国内的停割期将有大量库存被消耗，连日以来的国际天胶现货也并未出现过大跌幅，这就为市场新一轮的上冲提供了可能，尤其是在供求非极度失调的情况下。当然尽管我们不否认价格07年初再度冲高的可能，但目前的情况仍是短期反弹已经了结，阶段内的空头市场已经主导了几乎所有的工业品品种，这就为短线放空提供了可能。报价上，本日日胶期货连续合约尾盘报收239.3日元/公斤，下跌9.9日元，沪胶0703合约报收18605元/吨，下滑780点。

　　 目前，国内云南海南两省农垦已经全面停割，海口昆明市场挂单量呈缩减趋势显示国内库存的逐步消化状况。同时我们注意到，随着时间的推移，泰国雨季结束国际市场未来的2－4个月间将重新迎来一波天胶供应的高峰，这将有可能会对价格形成压制，导致行情的宽幅震荡。需求市场方面，06年12月中曾胶市曾有一波大的出库高峰，但伴随着价格近进一步攀高，出库的整体状况反出现缓和，即是说，卖方对20000－21000元/吨的胶价非常满意，入库交割需求递增，而相对应的，买方在20000元/吨以上的补库却相当谨慎，消费出现锐减。如此一来，价格无论是对185日元/公斤的下破还是对240日元一线的上破，目前来看都是有难度的，尽管笔者对全球工业品市场转熊的背景已经基本确定，但对胶价而言，未来的2－3个月内行情宽幅震荡的可能仍旧很高，阶段性的探底或反弹都是现实的。

　　短线上，目前日胶期货报价已经重新回到240日元下方，短期内价格的进一步回落不可避免，尤其日胶沪胶尾盘一轮新跌，预计下周开盘行情将继续收到抛压影响价格进一步走跌。同时自06年9月以来东京胶对沪胶就一直保持相对强势，尽管如此，伴随着三大产胶国供应高峰的来临，预计后期市场状况将会出现逆转，形成合理的套利机会。操作上，短线放空可行，考虑到